| 一、钢铁行业最新动态
1、2010年4月份，我国钢材出口431万吨，环比增加98万吨；进口150万吨，环比减少13万吨；钢坯进口6万吨，合计粗钢净出口292万吨，较上月净出口172万吨增加120万吨。
2、国内钢材价格连续四周下跌。据有关部门5月12日对全国31个主要钢材品种价格的监测，在通常是传统钢材需求旺季的5月份，出现“旺季不旺”的现象。
3、作为季度定价体系正式确立后的首个季度，2010年三季度铁矿石协议价格备受关注。而近日发表的二季度协议矿价为：粉矿123美元/吨，块矿138美元/吨。有信息显示，三大矿今年三季度铁矿石要价可能到达160美元/吨。同时，现货矿价却连连下挫，预计到时季度长协价可能高于现货价。
二、钢铁行业动态分析
1、出口市场
4月份国内粗钢出口环比上升，直接出口431万吨，已接近2008年月均出口494万吨的水平。随着国外粗钢产能利用率逐步提高和国内、外钢材价差进一步扩大，国内钢材出口尤其是板材出口，将明显改善。
从出口区域看，复苏迹象主要发生在亚洲市场，欧美市场因存在反倾销因素及经济复苏相对缓慢，出口量仍维持低位。对亚洲市场出口的比例，从2007—2008年的60%，上升至近6个月的71%左右。数据还显示，我国对非洲、南美等发展中国家的钢铁出口也有所恢复。
分品种看，热轧和冷轧出口恢复明显，尤其是热轧出口占钢材总出口比重由2009年4月的7.6%，提高到2010年4月的24%，接近历史高点的29%水平，不过在绝对量上，仅达到历史高点的50%。
2、国内市场
近期出台的楼市调控政策、整体产能过剩和库存高企等因素，是国内钢材市场“旺季不旺”的主要原因。4月底以来，钢材价格已连续4周下跌，企稳回升仍需时间。
从品种来看，受房地产投资需求拉动减弱影响，建材需求增长趋缓，价格逐步稳定；板材受制造业和出口回暖影响较大，价格回升态势比较明显。
三、近期钢铁行业走势判断
市场方面
虽然钢价上行离不开钢材需求在消费旺季走强的支持，但成本推动也是钢价走强的重要动力。海关披露的进口铁矿石均价及国内煤炭、焦炭、废钢等现货价格测算结果显示，100%依赖国内现货铁矿石的钢厂吨钢原/燃料成本，在3900-4000元/吨；50%依靠国内现货市场的钢厂吨钢原/燃料成本，大致在3400元/吨的水平；以海外长协价为主要原/燃料来源的钢厂吨钢成本为2800-2900元/吨。与目前钢材市场现货价相比，如100%依赖国内现货矿石，扣除一定轧制成本后，除冷轧盈利能力尚可之外，热轧和长材均处于微利甚至亏损状态。
若按4月份矿石进口量的60%为协议矿计算，今年二季度，中国钢企将为此多支付超过400亿元的矿石成本。如果三大矿将三季度矿石报价提高到160美元/吨，与目前国内的现货价接近，将再次激起市场对成本上涨推升钢价的预期。此外，经过上半年的整体经济运行，政府面临下半年经济政策的两难抉择，松则经济可能过热，紧则下行风险加大，这些不确定因素均会加大钢材价格的波动。
四、钢铁行业存在的投资机会
1、在国际铁矿石价格攀升之际，拥有铁矿石资源钢企的投资价值凸显
随着部分钢铁企业采取对铁矿石和煤炭等资源进行控制的战略，“资源转型”或“矿钢一体化”趋势(即从黑色冶炼制造转型为“矿钢一体化”资源型企业)，提升了这类钢铁企业的估值水平。铁矿石是钢的重要原料,约占钢成本的30-40%。拥有铁矿石资源或稳定的矿石来源，对钢铁企业极其重要。拥有铁矿石资源的企业，将成为下半年钢铁板块中主要的投资选择。
2、行业并购方兴未艾，资产注入依然是热点
钢铁业是我国经济的重要基础产业，但长期以来存在结构性问题。一方面，因盲目投资导致我国钢铁产能总量过剩；另一方面，与欧美、日本和韩国相比，我国钢铁行业又存在集中度低的问题。钢铁产业集中度过低，不仅造成严重的环境污染，加剧低水平重复建设，制约企业创新能力，同时也阻碍了行业整体市场竞争力的提高，削弱了我国钢铁产业在全球钢铁业的地位和作用。
近年来，我国钢铁业已认识到兼并重组是钢铁业调结构、促升级的重要途径，并开始实施大规模整合。2008年6月，由唐钢与邯钢牵头组成的河北钢铁集团正式挂牌成立，重组后的河北钢铁集团产能达3175万吨，超过宝钢成为当时全国第一大钢铁企业集团。然而，宝钢并不甘落后，于2009年3月完成重组宁波钢铁后，近日又宣布对广东钢铁集团的整合进入实质阶段。此外，武钢近年来也重组了鄂钢、昆钢和柳钢三大钢企。
2009年出台的《钢铁产业振兴规划》中明确，力争到2011年，全国形成宝钢集团、鞍本集团和武钢集团等几个产能在5000万吨以上的特大型钢铁企业。鉴于我国粗钢产量已经过剩，大企业再通过自身增产方式提高行业集中度已不可能，最好的方式是通过钢铁企业间重组并购完成，并最终将整合后的资产注入上市公司。 |
