宏观经济暖意凸显

    最近主要国际组织纷纷公布了他们对世界经济形势的预测，3月13日，国际货币基金组织预测2009年世界经济将下降0.5%-1.5%，其中发达国家下降3%-3.5%。3月30日，世界银行预测世界经济下降1.7%，比去年11月份的预测下调了2.6个百分点，去年11月份世界银行预测今年经济还在增长0.9%。3月24日，国际贸易组织预测世界经济下降1.6%，相应的世界贸易量下降9%。3月份，国际合作与发展组织预测世界经济下降2.7%，世界贸易量下降13%。可见今年国际形势将面临着一个非常严峻的形势。

    今年一季度，全社会固定资产投资同比增长28.8%，比去年同期和去年全年都是加快的，从目前看未来的投资仍会保持一个快速增长的势头。主要原因有：一是中央扩大投资政策的效果将继续发挥作用。去年中央扩大投资的1000亿元，到目前为止已全部落实，今年下达的1300亿元的投资计划也已下达了1100亿元，这些投资主要是用在农村基础设施、铁路、公路、医疗卫生、文化教育、安居工程等方面。二是资金较为宽松。今年一季度金融机构新增贷款同比增加了4.58万亿元，其中中长期新增1.85万亿元，体现在投资领域一季度城镇固定资产投资到位资金34685亿元，同比增长32.8%，资金到位量增长还是比较快的。三是新开工项目计划总投资规模大幅度增长，一季度同比增加了87.7%。中国制造业采购经理指数(PMI)已连续4个月回升，并一举越过标志着经济扩张与收缩分界线的50点关口，意味着中国经济很可能已企稳回暖。

    4月9日，国家统计局发布的调查结果显示，一季度全国企业景气指数为105.6，与上季度相比降幅明显收窄；企业家信心指数为101.1，比上季度提高6.5点；工业企业景气指数回升至99.8，其中制造业企业景气指数为98.4，接近景气临界值。4月10日，海关总署发布的数据显示，3月份进出口虽然同比下降，但环比逐月提高，大幅增长了23.8%，其中出口增长32.8%，进口增长14%。上周末，中国银联发布的中国银行卡消费信心指数(BCCI)也显示，一季度BCCI继续回暖为86.95。特别是代表国内真实消费实力的房地产、汽车市场的明显回暖，为经济的好转提供有力支撑。2月份开始，汽车产销就双双超过80万辆，结束了低位徘徊局面，库存压力得到释放，并创下两年来最低水平。另外，全国多个主要港口吞吐量3月份也出现止跌反弹迹象。

    上述数据表明，国内需求持续提升，固定资产投资快速增长，消费需求稳定较快攀升，经济活跃程度不断提高，这些经济领域的积极表现，说明中国经济在一些领域开始企稳，市场信心提振，中央制定的方针政策是及时的、正确的，而且初显成效。

    市场心态再分析

    经过春节后到现在的市场价格暴跌之后，目前的市场心态比较混乱迷茫，大批贸易商其实对目前的市场价格比较迷茫，由于在节前的囤货亏损比较严重，纷纷积攒资金准备看好时机囤货，剩下的一些库存主要是在一些大中型贸易商和钢厂手中，他们的心态目前比较复杂，中小散户其实并不希望钢材价格再次大幅上涨，因为它们手中库存不多，而大中型钢铁贸易商其实最希望钢材价格在短期内大幅上涨，因为大中型钢材贸易商一般和钢厂签定的都是年度协议，无法在年度中间暂停，由于年度协议的存在必须维持一定得库存数量，导致大中型贸易商前期被迫吃进大量库存，急需通过价格上涨来化解库存压力，缓解自身紧张的资金链。

    而在钢厂方面，由于前期一季度吃进大量进口铁矿石，目前已经陆续到港，和目前现货价格已经下跌20美元/吨左右，如果现货价格不能上涨的话，这批高价原料就无法被正常消化，另一方面由于各钢厂上市公司在今年一季度基本全线亏损，已经连续亏损九个月，也需要利用钢材价格的上涨来缓解财务报表的压力。但是就目前市场实际情况而言，钢厂通过在期货盘面上积极做多，进而引导市场信心形成合力，推高现货价格，随即就能拉高自身产品的出厂价格，钢厂的定价政策有些急功近利，期望短期内利益最大化，在这样的情况下，市场心态肯定要保持平稳，同样的错误不能重犯。

    对于下游用户而言，在下游产品，如机械，汽车等行业产品价格没有上调，由于市场竞争激烈，短期内也没有上调的可能，所以下游行业对于钢材的大幅涨价其实是很难接受的。对于钢材价格的大幅涨价，下游行业用户一方面通过寻找钢材替代产品来减少钢材用量，另一方面是直接减少自身钢材的库存来控制资金占用，做到随用随采。这两方面的因素都造成目前市场钢材消费强度减弱，直接影响到库存的消化。

    螺纹钢近期走势预测

    近期在不知不觉之中，各地20MNSI钢坯基本在3100元/吨左右，相对前期价格最低位的时间上涨幅度在200-250元/吨左右，由于铁矿石和焦炭价格下跌，钢坯生产成本有所下跌，导致生产积极性大有提高，而且由于下游螺纹钢价格反弹，调坯轧材的小钢厂开工率加大，钢坯订货的积极性也在逐步释放。原料价格最近基本保持在低位，再次下跌的可能性不大。

    而近期最需要关注的是钢厂方面的动向，从笔者了解到得情况，目前钢厂在期货盘面中主要是空头，而做多的主要是贸易商和投机资金，显示出目前市场各方对螺纹钢后市多空分歧非常大，而且目前在铁矿石谈判激烈焦灼超期进行的情况下，随时可能就铁矿石价格达成妥协意见，根据目前国际市场的现实情况，已经有复苏的迹象，原来预设的40%的降幅可能很能达不成一致意见，所以只有利用目前的有利时机推高现货价格，来能获得超额利润。

    所以近期螺纹钢的价格走势在当前大幅上涨的情况下还是不明确的，千万不要把目前的价格反弹当成反转，要保持一个清醒的头脑，短期内可能适当的看多螺纹钢，保持适量的库存，但是要保持快进快出，及时获利了结，近期随着钢厂一同抬高市场库存成本，螺纹钢在需求缓慢释放的情况下，还会有一定的涨幅，但是笔者认为当前价格上涨太快，需要一定的时间整理。

   近期国内建筑钢材价格连续上涨，但仍有相当多的市场相关人士对建筑钢材价格上涨的延续性存有疑虑。笔者认为目前建筑钢材价格上涨的动力还是比较充分的。
    先来分析一下造成近期建筑钢材价格上涨的主要动力有哪些。

    首先最直观的因素就是流通市场的库存水平持续下降。

    据库存统计显示，自3月12日北京市建筑钢材库存达到近期高点50.15万吨之后，便一直处于下降状态。4月2日库存下降到36.36万吨，此时北京建筑钢材价格已经开始出现小幅反弹的迹象。4月16日库存更进一步下降到28.74万吨，建材价格也在4月中旬出现了大幅上涨。不过之后市场由于担心后市风险，而一度出现获利套现的情况，导致价格又出现了一定程度的回落。尽管如此，库存水平还是在持续下降。到4月29日，库存已经下降到了24.6万吨，并没有出现很多商家所担心的风险。此时的库存已经比3月12日的高点减少了50%以上。

    另外据调查显示，目前各主要钢厂的厂内建筑钢材库存并不高，至少没有很多市场悲观人士想象中的那么高，厂内较多的库存都集中在了板材资源。

    那么这种库存减少，到底是商家为了回避风险而减少订货，致使库存积压在钢厂，还是确实市场供需情况发生了变化呢？这就需要说说笔者认为此次价格上涨动力的深层因素——供需逆转!

    如今建筑钢材库存下降之所以如此迅速，这不得不归功于自2008年4季度以来，国家陆续施行的各项经济刺激计划，以及国家近年来施行的淘汰落后产能的举措所产生的效果。

    尽管受到国家鼓励政策影响，2009年以来，汽车、家电等产品的销量一直保持旺盛态势，对高档薄板的需求产生了很大的拉动。但作为板材产品的主体——热卷和中板，仍然面临着较大的需求困难局面。从国家扩大内需的主要方向来看，则是铁路、公路、地铁的交通建设，廉租房和其他公共基础设施建设，以及灾后重建。这些重大工程的建设对建筑钢材等长材产品的需求占据了所有钢材需求的60%以上。

    不过，从2008年4季度投资立项开始，到真正产生实际需求，需要一个时间过程，这也就能解释为什么春节过后，国内钢材市场产生了“倒春寒”!

    然而巨大的投资在经历了一段时间以后，已经开始切切实实的对市场需求产生了拉动。第一季度银行业信贷暴增至创纪录的4.58万亿元，增长率为29.8%，接近去年全年4.9万亿元的水平，这是1994年以来的最高速度。而在去年11月份以前，每月新增信贷的水平平均仅在2800到3000亿元左右。而这些投资已经开始投身于各地的基础设施建设，住房、铁路、公路、地铁等等众多重点工程都在各地如火如荼的展开。

    据新闻调查显示，目前全国几乎所有的省、直辖市、自治区都有重大的交通工程在建，很多工程建设单位，也在陆陆续续的和国内主要钢厂签订资源直供协议。而钢厂直供数量的增多，正好解释目前市场普遍存在的疑虑——为什么在国际经济危机以及国内市场正处于恢复阶段的大背景下，流通市场和钢厂的建筑钢材库存出现“双低”的局面。

    从各地的工程建设来看。以北京市为例，为了刺激经济，该市地铁建设速度大大加快，13条规划中的地铁线路同时上马，已经在建的有7条，准备今年开工的有6条，并且都要力争在2012年前建设完工。据专家论述，一个较大型的地铁站的建设所需要的钢材，就相当于一个奥运场馆。除北京外，为了迎接世博会的召开，上海要在2010年大会召开前，完成400公里的地铁建设。而各地高速铁路和支线铁路的建设项目也有数十条之多，至于公路建设就更是繁多。

    总的说来，国家投入巨资搞建设，正实实在在的对钢材需求产生切实的拉动，特别是建筑用钢。而从当前的经济形势判断，未来的需求形势只会更好不会更坏。特别对于5月份来说，正是各种工程建设的高峰期，建筑用钢的需求形势将一片大好。

    另外从产能发展的角度来看，近年来，一方面主要大型钢铁企业对建筑钢材生产线的投入不多，他们把更多的精力投入到了建设所谓的代表企业技术和生产实力的高附加值生产线，结果造成了近年来建筑钢材的产能增长缓慢。另外一方面就是落后产能的淘汰。中小钢企限于技术和资金实力不济，其轧钢生产线有相当一部分是建筑钢材，而其中有相当比例的落后产能。再加上经济危机以来钢铁行业的微利和亏损，很多中小产能都退出了市场。最终导致在对市场的资源供应上，建筑钢材的压力要大大轻于板材等产品。

    尽管建筑钢材的市场发展形势相对较好，但仍有一些不可忽视的消极因素。一个就是现在的建筑用钢大户——房地产的发展形势并不好。从各项统计数据来看，房地产行业都处于相对较为疲软的状态，这也是掣肘目前建筑钢材需求的非常重要的因素。另外一个消极因素就是，为了响应钢铁振兴规划的减产要求，目前很多钢铁企业都在实行不同程度的减产措施。一旦建筑钢材价格出现大涨，需求增多，很有可能刺激厂家产能的释放，市场资源供应压力可能再度增大。

    不过，综合各项因素分析，笔者还是对5月份建筑钢材的上涨行情持乐观态度。毕竟目前流通市场和钢厂的库存处于双低状态，钢厂资源想要在短时间内对市场形成冲击不可能。另外就是大笔的国家投入所产生的需求在相当程度上正在减少房地产不景气带来的影响。所以5月份建筑钢材行情上涨的动力还是比较充足的。