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节后受国务院“国五条”及美联储提前结束QE预期影响,沪铜大幅下挫,本周反弹乏力,预计后市全球宏观经济政策偏空,资金关注度下降,供应充足和需求不旺将推动铜价重回跌势。 宏观因素主导铜价走弱 美国联邦政府自动削减开支机制将于3月1日生效,目前美国民主党和共和党仍未就减赤方案达成一致。若大规模削减开支机制启动,将对美国经济及政府运作造成重大影响,并对商品市场产生较大利空影响。美联储议息会议开始讨论提前结束QE政策,以及穆迪下调英国AAA主权评级,推动美元不断反弹,进而利空铜价。意大利大选结果也将在3月份揭晓,若右翼上台,将打击欧元推高美元,同样利空铜价。 此外,两会后各地房地产调控细则也将陆续出台,或进一步打击铜价。 资金对铜关注度下降 截至2月27日,沪铜在21个交易日中净流出4.88亿元,平均每个交易日净流出约0.41亿元,沪铜指数累计波动率保持较低水平,这说明国内期货市场主要参与者对沪铜关注度有所下降。同时,国际铜价与流入新兴市场国家资金(EPFR)有一定正相关关系,而受全球经济增长趋缓影响,近期EPFR有所流出。因此,预计全球铜价在3月份将保持偏空走势,沪铜将在56000—58000元/吨波动,伦铜将在7600—7900美元/吨区间波动。 供应充足需求不旺 世界金属统计局数据显示,2012年全球铜供应过剩6.6万吨,全球精炼铜产量增长2.9%,至2044万吨。2012年中国精炼铜产量为606.00万吨,同比增长10.8%,随着今年新产能集中释放,铜产能过剩问题会变得愈发严重。截至2月22日当周,全球铜显性库存已超过70万吨大关,创2011年5月中旬以来新高。 但下游形势并不乐观。2012年家电行业销售量同比增幅有所下降,空调、冷柜更是出现了下滑趋势。随着全国家电下乡政策全部到期,预计今年家电产品产销依旧平淡。此外,铜加工企业开工率偏低,去年12月份铜杆企业、铜管以及铜板带箔加工企业开工率分别为71.45%、73.41%和58.52%。 |
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