| 螺纹钢主力RB1010在持续下跌至4138处呈现出超跌反弹，但多头上攻力度较弱，价格在4300上方以及前期的跳空缺口4329-4363压力较重，在欧洲债务危机蔓延以及国内房产税改革出台等因素影响下，市场看空气氛依然浓厚，沪钢将再次踏上寻底之路。
1、国际环境依然动荡
近期，“欧猪”债务危机愈演愈烈，评级机构连续下调欧元区国家的主权债务评级，如5月28日，惠誉宣布下调西班牙的主权评级，自AAA到AA+，之前虽有希腊、葡萄牙评级被调降，但西班牙的意义更为重大，以国内生产总值(GDP)计算，希腊和葡萄牙属于小国，但西班牙的GDP约是这两国的五倍。虽然欧盟提供了7500亿欧元紧急援助，但欧元区债务危机并不能得到有效解决，债务问题的严重性超出了预期，涉及的国家已经更多，如果不针对性地出台更加有力的救援措施，那风险可能进一步传递。而朝韩关系紧张、巴以冲突均显示了国际局势的不稳定。
2、产能过剩严重，库存压力难消
国内1-4月粗钢产量2.139亿吨,同比增长25.4%,日粗钢产量178.2万吨,换算年产量6.5亿吨,根据测算，2010年粗钢消费量较2009年增长12.5%至6.095亿吨，那么，即使考虑2220万吨的净出口(按前4个月出口水平计算,全年出口2220万吨),过剩量依然达到1830万吨，钢材产能严重过剩。
近期在钢价持续下跌之后，钢厂出现了少量的减产和检修，如唐山地区部分钢企炉况生产不顺，限产力度加大，统计150座高炉，18座焖检6790立方米，占总容积的8.5%；沙钢6月对大盘卷生产线检修15天，预计影响大盘卷和螺纹钢产量共4万吨；包钢计划6月份对热轧板卷生产线检修10天左右，影响产量约7万吨；据说永钢也计划安排检修。但总体来看，减产属于短期内、小范围的减产，因为钢厂减产一般属于在失去生产现金流，即出厂价格在可变成本之下(一般为市场价格在钢厂成本200 元以下)的情况下才会考虑，而目前市场价格已和钢厂成本基本相当，钢厂继续大幅减产的动力不足。
当前螺纹钢和线材库存总量为837.7万吨，相较于09年同比增加103%，处于高位盘整状态。5月市场呈现“旺季不旺”的状态，6月是南方地区的入梅时间节点，多雨、高温、麦收等因素影响下，
期待需求放量，无疑更加艰难，市场库存压力难以消化。
3、基础建设和房地产投资力度减弱，保障性住房需求难形成实质利好
09年的4万亿投资存在透支后期需求的意味，接下来的一年甚至几年里，基础设施建设投资力度有所减缓。根据统计局数据,1-4月城镇固定资产投资增速26.1%,较去年全年的30.5%下降4.5个百分点,1-4月新开工项目85196个,较去年同期减少1224个,新开工项目计划总投资4.83万亿,同比增长31.3%,增速较去年全年的67.2%下降35.9个百分点。一直被寄予厚望的房地产市场，在调控政策频出影响下，房产成交量直线下滑，4月份的新开工面积增速环比下降23%，反映了开发商投资热情的减弱，由于钢材需求相对于房地产新开发面积有3-6个月的滞后期，那么，由于商品房新开工面积下降所导致的钢铁需求下降，将在今年下半年体现更为明显。
近期住建部与地方政府签署住房保障责任书，2010 年全国共将建设各类保障性住房和棚户区改造住房580 万套，给了市场一定的心理支撑，但难对钢价形成实质利好，1)根据分析，保障性住房建设仅能拉动粗钢消费450-600万吨,这对于全年1800万吨的过剩量依然是杯水车薪；2)保障性住房还处于规划或起步阶段，从政策制订到采购钢材之间存在一定的时间差；3)按60 平方米/套和1000 元/平方米的建筑成本计算，至少需要资金4200 亿元，在中央大力整顿地方融资平台的背景下，地方政府的投资实力和投资热情也有待怀疑。
4、成本均线逐步下移，商家心态难言乐观
虽然力拓已正式公布其二季度协议价，品位63.5%的粉矿报价达123 美元/吨(FOB)，块矿则达138 美元/吨(FOB)，三季度还有可能继续上涨，但可协议价的上涨预期并未稳定住现货市场的“跌跌不休”。目前63.5/63印度粉矿主流成交149-151美元/吨，一月内跌幅超过40美元/吨，速度惊人。随着成本均线的逐步下移，现货钢价的下行空间也将更为明显。即便三季度铁矿石价格继续上升，在需求不能配合的情况下，也不可能导致钢材价格明显上涨，现在是市场决定钢厂定价，需求决定价格走势，成本推动力相对有限了。
5月中旬以来，国内主流钢厂迎来集中调价高峰期，大幅补跌成为“主旋律”，但市场价格倒挂依然严重，有些钢厂的螺纹钢价格与现货市场价格“倒挂”200-300元/吨。6 月份开始，一些大钢厂如沙钢采取"明平暗补"的方式，即公布的出厂价不变，但实际出厂时给予补贴，就是说实际价格依然是下跌的。宝钢7月份各品种钢材7月份大幅降价，(包括补贴在内)汽车用钢和高强度钢的下调幅度高达1300元/吨，降幅达17%；普通冷轧下调了800元/吨，热轧、酸洗、热镀锌等的降幅均达到了400元/吨至600元/吨，降幅约为10%，反映出目前钢厂订单的低迷状况。对贸易商而言，当前几乎全线“浮亏”，后期降价出货的可能性仍然存在。
综上所述，国际经济依旧处于动荡调整中，钢材市场中产能严重过剩，时间节点即将进入一年中相对的需求淡季，需求不会有大的起色，库存仍将保持高位，成本均线下移，市场情绪不稳，沪钢仍将延续弱势行情，不具备反转的条件，在利空影响下，将继续下探寻底，等到钢价有效跌破成本线，钢厂大幅减产下，或将迎来价格反弹拐点。 |
