近日各研究机构纷纷发表2010年国内钢铁行业预测报告，除对热轧悲观外，对螺纹钢等其他主要品种的预测结果普遍乐观，笔者认为，明年一季度国内螺纹钢市场可能面临深幅调整。

产销两旺 库存危机隐现

2009年，尽管全球经济尚未摆脱经济危机泥潭，但国内建筑钢材市场可谓供需两旺，这与我国政府一揽子经济刺激政策功不可没，据国家统计局数据显示，10月国内钢筋产量达1158.52万吨，再创历史新高，预计全年产量预计稳超1.2亿吨，由于进出口数量有限，钢筋表观消费量预计也将超过1.2亿吨，均为历史新高。应当注意到，尽管近期价格以及库存均未有较大起伏，但根据近3年历史经验来看，12月中旬左右几乎均为年度库存最低位，然后库存急剧上升，直至来年春节后库存将几乎翻番，这是由自然规律和中国民俗决定的，据mysteel数据显示，目前国内螺纹钢库存较去年同期增幅高达157.5%，并接近历史峰值，至春节后的这段时间，市场随时都可能因库存压力而面临深度调整。

金融主导 人为行情难现 

2009年上海期货交易所螺纹钢期货全年交易量将预计稳超70亿吨，是其年产量60倍以上，在上海，螺纹钢期货市场与现货市场价格走势显现出惊人的相似，这是由于期货市场几乎已经完全掌控了现货市场定价权，2010年，钢材金融市场还将有大的发展，预计螺纹钢期货交易量将稳超其产量的100倍，远期电子交易市场也将和期货、现货结合的更加紧密，金融市场对现货市场的掌控将更加牢固，贸易商人为控制市场的时代已经终结。一般而言，长假前夕，市场价格将保持平稳甚至稳步提高，这是由于节前需求清淡，贸易商拉高价格为节后价格调整预留出空间，但明年定价权已经转移至期货市场，明年春节前行情无法维系往年走势，甚至极有可能出现跟今年十一前一样的大幅下跌行情。

资金或紧 高度保持警惕 

市场库存压力之所以越来越大，从结果上看是长期持续供大于求的结果，但市场迟迟没有进行调整，归根结底是市场资金面流动性过剩所致，以往市场调整往往由钢厂或贸易商因资金紧张，低价出货回笼资金形成，价格跌破成本后导致钢厂减产。从钢材期货上市以来，螺纹钢价格已经被金融市场所主导，金融市场在流动性和基本面的双重支持下，10月以来总体保持向上的态势，这大大延缓了螺纹钢市场调整时机。展望明年，未来基本面仍然向好，但目前向来资本充足率稳定的四大行几乎都出现了充足率下降的趋势，且超额储备率也处于历史低点，再加上诸多经济学家纷纷表示要防范资产价格泡沫，必须警惕可能出现的流动性紧缩对金融市场产生的不利影响，届时螺纹钢市场或将面临深幅调整。