继国内钢价风向标宝钢之后，中国几大钢铁集团武钢、鞍钢和河北钢铁纷纷下调了10月份的钢材出厂价。

    不管降幅多大，不管现在的钢材出厂价和市场价还有多大程度的倒挂，至少他们正视了市场行情。

    这轮钢铁市场下跌行情始于8月初，不到三周就跌去了1000元以上。但对于9月的钢材出厂价，钢铁大佬似乎想用“集体无视”来挽回钢材市场的跌势，9月逆市提高出厂价。

    中国钢材市场在近半年的攀升中，以螺纹钢为例，每吨涨了将近2000元。期间早就有专家提醒这轮涨势已经过猛，但不管是钢厂还是经销商都在这场疯涨盛宴中乐昏了头，或者扩张产能、提高出厂价，或者囤货惜售。随之而来的跌势令经销商措手不及，钢厂甚至不愿正视。

    在几大钢厂确定了9月的出厂价以后，钢材市场没有按照钢铁大佬的意愿回暖，继续下跌，至今仍在震荡下行。

    在这轮涨跌之中，几乎暴露出了中国的钢材市场应该关注的所有命题，大涨大跌非理性行情，钢厂的霸道和经销商投机、混乱与分散，产能过剩下的供求不平衡……

    上演疯狂行情

    疯狂是不可持续的，但疯狂的上涨趋势经历了16周。接下来的下跌一样疯狂，仅仅三周就跌去近千元，到9月底跌幅已达26%。

    去年的涨跌已经释放了钢材市场“折腾”的力量。金融危机让钢材价格跌去近半，这种下跌幅度是自1992年国家放开钢材价格以来从未有过的。

    全球在一片恐慌中，对于钢铁行业，很多人担忧这还不是最糟糕的情况。IMF等机构预测整个2009年甚至更长的时间内，全球范围内的钢材市场都将在漫长的等待中度过。

    中国也不例外。直到确认4万亿投资之后，行业人士才给出了中国钢铁行业会在平稳中度过2009年的判断。

    按此预测，2009年的钢材市场没有折腾的任何理由。然而，即使9月后面的情况暂不预测，就说近半年的疯狂涨势，已经让此前的预言者大跌眼镜。经历了2008年底到2009年3月的攀升与震荡，从4月触底反弹开始，中国钢铁业步入了几乎可以和危机前的2008年上半年一样的上升通道。

    时间回到2009年7月初，这时候钢材价格已经连涨9周，一周之内钢材现货平均每吨涨200元。这个时候诸多业内人士已经做出钢价回调的判断。因为钢材受气候的影响比较大，每年的7月都是钢材销售的传统淡季。

    但是2009年的7月是个不传统的7月，在这个月内没有一点淡季的迹象，根据钢铁咨询机构MY STEEL的统计，7月综合钢价指数上涨11.9%，长材指数涨13.4%，板材指数涨9.5%。

    这已经让人看不懂了，但更厉害的还在后面。8月3日，杭州、上海25mm螺纹钢单日上涨350元/吨。兰格钢铁信息研究中心分析师马力当时称这一现象为“疯狂”。

    疯狂是不可持续的，但疯狂的上涨趋势经历了16周。接下来的下跌一样疯狂，仅仅三周就跌去了近千元，到9月底跌幅已达26%。

    下跌谁之过

    批发商不是依靠销售赚钱，他是靠从银行贷款出来之后投机赚钱。

    钢铁行业是一个特殊的行业，它的支柱地位不仅体现在对国家GDP的贡献，更重要的是，它上承煤炭、铁矿石等重要原材料行业，下启房地产、重工制造、基础建设等行业。这样一个居于国家经济命脉地位的行业，一年有这样的波动，对整个国家经济运行的影响难以估量。

    为此国家也在积极的推进钢铁行业的整合，以图解决这个行业的混乱局面。但是事实令人失望。

    在连续的跌势中，几大钢铁集团逆市调高出厂价，可几大钢厂联手逆市而动却并不能改变原有的趋势，反而造成市场严重的价格倒挂。

    在此局势下，即使有沙钢等公司不同程度的降低出厂价，但是对于整个行业影响甚微，这样的结果是很多经销商亏损、破产。

    另一方面，中国的经销商对于行情的影响具有中国特色。据经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠介绍，一般情况下钢材经销商是有规模的。中国不是这样，中国有成千上万的大小经销商，只要和银行有关系、能贷款就可以做。

    他甚至认为，上半年的信贷投放为经销商的投机提供了机会，也正是他们的投机炒高了8月以前的钢材市场。

    在销售方面从投机的角度讲，“钢厂直销根本就斗不过批发商，批发商的价格都会比钢厂低”，谢国忠认为中国很多批发商和华尔街炒大宗商品的交易员一样，银行为他们提供了交易的杠杆，批发商不是依靠销售赚钱，他是靠从银行贷款出来之后投机赚钱。

    产能生死劫

    在延续到8月的这轮涨势中，中国钢铁的过剩产能再次释放，粗钢日均产量也屡创新高。

    在螺纹钢市场价格达到5000元/吨高位的时候是否有泡沫，清华大学经管学院教授魏杰不太同意这种说法。但他不否定，如此高的价格根本没有相应的需求支持，如此大量的生产根本没有相应的需求消化。

    在钢厂和经销商的恩怨之外，中国的钢材市场面临着一个共同的问题——产能过剩。在中国钢铁工业协会2009年第一次行业信息发布会，中钢协副会长罗冰生公布，2008年炼钢产能达6.6亿吨，过剩1.6亿吨左右。

    剔除经销商投机的因素，中国钢材行业已经经历了多次的复苏——产能释放——供大于求——下跌的循环。

    伴随着2008年底到2009年初的反弹，1月、2月粗钢日均产量分别高达132万吨、142万吨，2月的数据折合成年产量将高达5.2亿吨。

    可想而知，随之而来的必然是反转。实际上，这次反转一直持续到4月。

    而在延续到8月的这轮涨势中，中国钢铁的过剩产能再次释放，粗钢日均产量也屡创新高。据中国钢铁工业协会最新统计，6月日均粗钢产量165万吨，8月为166.6万吨。

    魏杰认为这个问题解决比较麻烦，“他的门槛不太高，你也不能不让人家生产，可能未来的淘汰还就是靠价格。”

    政府已经等不及通过价格的淘汰，在3月出台的《钢铁产业调整和振兴规划》中，他就鲜明提出要严格控制产能，推进钢企重组并购。

    分析人士认为，政府大力主导钢铁行业重组，其中一个重要使命就是解决产能过剩问题。业界也有很多人给出了预期：随着钢铁行业的重组完成，“产能过剩”这一顽疾将逐渐被根除。

    重组与整合带来的问题或许也不小，但是随着河北钢铁集团在9月16日宣布拆除4座300立方米高炉的行动，让大家看到了重组解决产能过剩进程的第一步。

    似乎只有解决产能问题，中国钢铁行业才能健康发展。

   2亿多吨的过剩产能，成为悬在钢铁行业头上的“堰塞湖”，如果不及时治理，整个行业就难以健康发展——

    “就像悬在钢铁企业头顶上的堰塞湖，如果不及时治理，积累到一定程度，就会破堤冲毁整个行业。”谈到钢铁产能过剩，武钢股份[8.35 0.12%]有限公司销售中心主任李洪波忧心忡忡。

    数据显示，目前全国钢铁产能已达6.6亿吨，加上5800万吨在建项目，产能将超过7亿吨。今年国内钢材总需求预计为5.1亿吨，这将形成约2亿吨的过剩产能。

    在国家发改委等部门公布的调整部分行业过剩产能的名单中，钢铁赫然居于六大行业之首。

    不仅落后低端产品过剩，部分优质钢材产能也呈过剩趋势

    进入11月，钢价没有因为经济企稳向好而继续回升。近日，宝钢决定大幅降低出厂钢材价格，全系产品降幅约400元/吨。而就在不久前，宝钢暂停了在广东湛江市的千万吨级钢铁项目，武钢也暂停了在广西防城港市的千万吨级钢铁项目。如果说，宝钢作出11月份钢材降价决定是基于短期内钢材需求难以提振的判断，那么，两大钢铁巨头分别暂停了千万吨级钢铁项目，无疑是基于钢铁产能过剩局面短期内难以扭转的判断。

    “钢铁产能过剩，既包括不符合节能环保要求的落后低端产品，也包括一些技术含量高品质优秀的高端产品，尤其是部分品种的冷轧钢和热轧钢过剩严重。宝钢和武钢暂停的两大项目就属于高附加值的板材项目。”中国钢铁协会的一位负责人告诉记者。

    治理钢铁落后产能，并非最近一两年的事。但几年下来，效果并不理想。对此，山西长治的一家小型钢铁企业负责人说：“说产品‘落后’是相对的。随着国家对节能环保标准的提高，我们这些小钢厂也在不断更新设备，提高产品水平。所谓‘落后’，就是指更新和提高的速度赶不上国家标准升级的速度。在经济主要依靠投资拉动的年代，这些‘落后’产品仍然有着广阔市场。”

    据了解，国际金融危机发生后，尽管钢材需求骤然萎缩，但在国家出台相关刺激经济的措施后，一些基建项目对螺纹钢等中低档钢材需求加大，小钢企从中受益明显超过大钢企。淘汰小钢企落后产能的任务，在各种因素作用下愈加显得艰难。

    板材的过剩则不同。板材投资是从2004年明显升温的。当时，需求旺盛导致投资过热，板材成为市场上的紧缺产品，政府出台调控措施将投资引向稀缺板材建设上。如今，板材也成为产能过剩的主要品种，而且主要集中于大型钢企，这无疑成为本次调整的难点。

    面对严重的产能过剩，工信部部长李毅中呼吁：“3年之内不要再新建钢铁厂！”10月份，有关部门又陆续出台了一系列政策、措施。那么，钢铁产能过剩问题能有效解决吗？

    汰劣而不是汰小，不能对小钢企“一刀切”，而淘汰落后产能的关键是完善退出机制

    “现在都在拼成本，拼耐力，钢铁产能过剩最后还得靠‘市场倒逼’来解决。”中国人民大学经济学院黄泰岩教授表示。

    然而，市场的力量似乎并不强大。金融危机爆发后，许多人预言将有大批小钢厂破产。但出乎很多人的意料，这些小企业表现出顽强的生命力。

    “不要简单地把小钢企和淘汰落后直接联系。小的不一定就是落后的，对于那些虽然摊子不大，但有特点、有发展潜力的企业不仅不应淘汰，还要加大扶持力度。只有那些工艺落后、浪费资源、破坏环境、没有发展前景的小企业才应该淘汰。换句话说，抑制钢铁产能过剩不能以大小论英雄，而要以优劣为标准。”黄泰岩说。

    多年的实践也说明，虽然解决过剩最终要靠市场这只手，但钢铁行业产能过剩的问题十分复杂，涉及的社会问题、民生问题很多，简单地依靠市场，几乎不可能实现。政府必须在其中发挥更重要的作用。

    太钢集团公司董事长李晓波也表示了同样的观点。他指出，钢铁产业政策和调整振兴规划，都要求淘汰落后产能，有的地方政府甚至签了保证书，但市场稍有好转这些落后产能就恢复了。如果不能从根本上削弱地方政府保护落后钢企的冲动，切实完善落后钢企的退出机制，淘汰落后就是一句空话。

    山西省运城市政府一位负责人告诉记者：“即使是一些落后的小钢厂，在一些地方也肩负着地方税收、就业等诸多重任，退出谈何容易？如果能通过财税政策平衡好国家和地方的利益，引导地方政府和企业去寻找和开发新的支柱性产业，在做好‘堵’的工作的同时，也做好‘疏’的工作，地方小钢企自然会‘摒弃’落后的钢铁产能，也乐意接受大型钢企的兼并重组。”

    业内人士也纷纷表示，目前出台的政策和措施多是“堵”，希望政府能围绕“疏”多出台一些办法。

    狠抓技术创新和结构调整，积极应对过剩，靠实力抢占先机

    “在看到产能过剩给行业带来巨大挑战的同时，也要看到钢铁行业发展面临着众多利好。”中钢协专务理事王承荣认为，国家实施的汽车、家电以旧换新等政策，以及在基础设施上的大规模投资，都为提振钢材需求注入了力量。政府连续出台的出口退税等一系列政策，对扩大钢材出口、缓解过剩矛盾也会起到一定作用。

    产能过剩为钢企重组迎来了黄金期。王承荣认为。近年来，钢铁业重组兼并步伐加快。在重组韶钢、广钢组建广东钢铁集团的基础上，宝钢集团与杭钢集团签署重组宁波钢铁协议。此前，武钢重组柳钢组建广西钢铁集团，唐钢、邯钢联合重组河北钢铁集团……

    尽管一部分品种的板材出现了过剩，但仍然有相当一部分高附加值钢材依赖进口。海关最新统计数据显示，2008年累计进口钢材1543万吨，进口金额达到234亿美元。这些进口钢材主要集中在高附加值的冷轧、特厚板、高温合金板等品种。

    “这些都为钢铁产业结构调整提供了广阔空间。”王承荣说，“一些钢铁企业苦练内功，把自主创新作为应对危机冲击的重要措施，抓住国家推出钢铁产业调整和振兴规划的有利时机，坚定不移地推动结构调整，产品升级，努力增强企业的核心竞争力。”

    山东莱钢集团董事长宋兰祥告诉记者，11月初，莱钢集团召开科学技术奖励大会，对于包括6项重大成果在内的180个成果给予450万元奖励。据了解，莱钢新开发的高端产品已在多个领域打开市场局面：欧标核电工程用H型钢已批量上市，成为我国核电工程用尖端H型钢的国内首家生产和供货企业；系列新型门架槽钢，打破了国外异型钢的垄断地位，在国内已占到80%以上的市场份额；作为京沪高铁项目螺纹钢主要供货商，将向京沪高速铁路工程提供55万吨螺纹钢产品……

    武钢也动真格调整结构。2009年武钢股份有限公司的产能是1450万吨，但实际市场投放是1200万吨，比实有产能减少了20%以上。“我们要做的是，减少‘大路货’产品的市场投放，尽量多生产高技术含量、高附加值的产品，通过调整产品结构，以创新创造需求，以实力应对危机。”李洪波说。

    11月20日，A股市场上的钢铁板块再次逆势上涨，从月初就开始的强势行情仍在延续。截至20日，11月份钢铁板块的累积涨幅已经达到13.7%，同期，沪深300指数的涨幅仅为7%。　　

    与此同时，钢材现货市场价格继续回暖，11月11日，两大钢铁巨头宝钢和武钢先后发布12月份调价政策：一家积极上调钢材出厂价格，一家停止了下调动作，同时喊停的还有此前的优惠政策。

    种种迹象几乎都在表明，钢铁行业已经否极泰来。

    实际情况真是如此吗？

    钢铁股走强主要着眼重组预期

    “钢铁板块的持续走强与近期愈来愈强烈的重组概念密不可分。”一位行业分析师在接受记者采访时表示。

    工信部近日称，国内钢企重组第一梯队圈定3至5家，主要解决钢企的产品质量、能源消耗和钢铁行业产业集中度问题。此外，据了解，为引导和规范钢铁企业的重大兼并重组行为，相关部门已经在研究制定《钢铁企业兼并重组条例》，以期从制度上保证钢铁行业资产重组工作的顺利进行。

    此外，来自两家钢铁企业的公告似乎预示着钢企重组“梦想即将照进现实”。日前，山钢集团旗下的济南钢铁和莱钢股份同时发布公告称，山钢集团正在筹划与两公司有关的重大资产重组事宜。市场人士普遍认为，这则消息无疑是提振近期钢铁股走势的最关键因素。

    “这一点可以通过近期行情中二、三线钢铁股表现得相对突出得到印证。”上述行业分析师表示，这一现象表明尽管目前市场也存在钢铁行业业绩回升的积极声音，但近期资金对钢铁板块的追捧主要还是出于对资产重组的强烈预期。

    海通证券的研报认为，“只要钢铁板块的相对估值偏低，兼并重组题材就有表现的空间。此轮兼并重组还将与落后产能淘汰紧密结合，其对于行业的意义和影响更为深远。”由此判断，市场的热情并非“虚高”。

    需要强调的是，重组仍然只是预期，无论这预期有多强烈。经历了本轮快速上涨之后，开始有市场人士提醒投资者应当关注风险。招商证券分析人士表示，重组有很多不确定性，重组的方式也有多种，对不同的钢铁企业还要具体分析。“投资者在炒作重组概念要谨慎。”他说。

    需求回暖提振钢价

    事实上，比重组预期更为实在的利好来自于钢材现货价格的触底反弹。自今年8月开始，国内钢价经历了两个月的持续下跌，近期，这一局面开始得到缓解，钢价自10月中旬振荡上行，数据显示，目前现货钢价已涨至3600元/吨，涨幅达9%。

    这显然被市场人士视为是行业形势转暖的重要信号。

    海通证券最新研报认为，钢价底部已于10月中旬探明，预计2010年钢铁均价将上涨10%至12%，企业盈利将大幅上升，其中房地产将成为拉动钢铁需求的引擎，而应用于汽车家电行业等的高端板材仍具有相对垄断优势。

    东方证券行业分析师则表示，从政府基建投资、房地产、机械、汽车趋势分析，预计内需强劲将在2010年延续和加强；随着全球经济复苏，直接出口和间接出口将呈改善趋势。四季度，钢铁行业的供需平衡仍将面临产量和库存高位压力，但随着明年需求的进一步增强，产能压力将逐步消化，供应偏紧的平衡有望重现。

    这样的预期也似乎让股市里的投资者更加有了主心骨，于是，钢材板块股价与现货市场齐涨。

    而实际情况又是怎样呢？

    就在本周四，中国钢铁工业协会副会长罗冰生表示，今年国内钢铁生产供大于求，钢铁价格有下行压力，预计今年末至明年年初，钢铁业将面临严峻困难。

    罗冰生说，对当前钢铁行业的运行态势决不可盲目乐观，由于社会库存及企业库存不断增加，有可能促使国内市场钢材价格下滑，企业盈利下降，亏损企业增加。在纳入统计的70户大中型钢铁生产企业中，1至9月实现主营业务销售收入15553.68亿元，同比下降24.39％；实现利润299.78亿元，同比降幅高达77.65％。

    “如果全年粗钢产量突破5.65亿吨，供大于求的矛盾将更加突出，钢材价格将进一步下滑，亏损企业将继续增加。”他说。

    可见，与重组预期相比，看似更为坚实的价格预期也存在着自身的不确定性。在高库存与日产量仍在迭创新高的压力下，尽管更多的市场人士看好中期钢材价格，但风险仍然存在，甚至可说是严峻。

    或许，11月份钢材期货市场的上行乏力恰恰说明了这一点。与股票市场热情洋溢的氛围不同，11月上期所螺纹钢主力合约横盘振荡，表现平平，市场充斥谨慎、怀疑的氛围。“这一方面说明市场认可前期钢价底部的判断，认为行业正在走出低谷；另一方面也说明是谨慎看好，并不过分乐观。”分析人士表示。

    钢价长期上涨仍存隐忧

    “即便钢材价格中期看好，到明年仍能上涨，但这是建立在‘需求非正常’的基础上的，长期看很难维持。”中国社科院工业经济研究所投资与市场研究室主任曹建海对记者说。他认为，出于拉动经济增长的需要，目前处于投资扩张期，特别是部分地方项目，属于超前的基础设施，而这难以为继，因此，当前钢材的产量跟正常需求比是过剩的。

    “随着政策向‘调结构’转变，投资在国民经济增长中的比重会逐渐降低。”他说，“一旦投资不能维持，产能过剩的现象必然显现，因此，长期看钢价仍存隐忧。”

    对于逐渐复苏的外需的提振效应，他也不太乐观。他解释说，“一方面，美国等其他国家对中国钢铁产品的反倾销政策未来仍存隐患；另一方面，长期来看，我们也不能允许自己成为世界的‘钢铁建设基地’，因为那是以自己的环境、水源等为代价的。”

    在此背景下，曹建海认为，一方面，推进钢铁行业的兼并重组刻不容缓，另一方面，大幅提高钢铁企业的环保标准等更多切实有效的措施也应加快推进。