一、钢材市场再现价格倒挂

    进入8月中旬，国内钢材价格出现暴跌，商务部商务预报发布数据显示，8月14日当周，国内钢价周环比大幅下跌4.5%，建筑钢材品种中，Φ6.5mm高速线材、Φ12mm螺纹钢分别下降9.3%和7.4%。兰格钢铁统计，当周国内钢价下跌幅度更达7.7%。

    钢价暴跌之际，中国钢材流通环节矛盾更加突出，国内钢市再现价格倒挂现象。

    大钢厂不愿降价，甚至试图用提高出厂价格来挽救市场颓势。上周钢价大幅下跌之际，国内螺纹钢主要生产企业沙钢宣布将螺纹钢出厂价格提价50元，同期宝钢也宣布上调9月份的热轧和冷轧出厂价格，每吨涨600元/吨。

    但钢价下跌之颓势，不因钢厂提价而遏止。中小钢贸商信心明显恶化，不惜抛货以图避开风险。但怎奈钢贸商，这个处于钢铁流通食物链下游的生态群，其亏损终难避免。

    钢价倒挂，比较有代表性的，沙钢的18-25mmHRB335螺纹出厂价格每吨为4670元。目前，北京钢材市场相同型号的钢材价格已经下跌到4350元，南京地区价格更低，同型号的钢材价格大多为4250元/吨以下。而钢材期货市场调整幅度更大，19日沪钢两个品种双双跌停，螺纹钢主力合约0911收盘4219元/吨；线材主力合约0911收盘4027元/吨。

    二、谁在承担钢价下跌之痛

    钢价上涨，贸易商囤货；下游需求虚假繁荣，钢厂提价；贸易商再增加囤货，钢厂扩大产量；直至最后一根稻草落下，神经绷紧的钢价彻底崩溃。

    钢价大幅波动，谁最受伤，钢厂还是贸易商？

    套利诱惑之下，主动与被动之间，钢贸商走上了高库存这条险路。市场库存，这个击鼓传花游戏中的炸弹，终会引爆，钢贸商自食“低钢价、高库存”这个毒果。据中国钢铁电子交易中心统计，8月14日，全国建筑钢材库存达298.46万吨，较7月同期大幅增加13.7%，较年初大幅增加83%。

    谈完贸易商，我们把目光投向这条食物链的上游--钢厂。每一次的击鼓传花游戏，钢厂总是能成功的将部分库存转移到了流通环节，但这不是说钢厂损失比贸易商小，反之其钢厂的损失更为严重。对于中小贸易商而言，钢价下跌，仅有一个任务，就是把高价库存消化掉。而钢厂面临双重任务，不仅有没有成功转移的成品积压，还有更致命的超额采购原料。钢厂要面对采购的高价原料，而这个风险比成品更为严重，因为每回钢价大幅上涨，原料价格将上涨更快，其风头完全盖过了钢价。我们看看这轮钢价上涨中，铁矿石的价格涨幅，8月14日 天津港 (行情 股吧)进口63.5%印度粉矿价格840-850元/吨，较上月同期上涨26%，较5月初涨幅更是超过50%，其涨幅远远超过钢价。

    另外，钢厂开工生产的开开停停，也将使其蒙受损失。近日钢厂开工持续攀升，钢市大幅回调，其生产也将难以避免。据统计，8月上旬国内钢铁企业日均粗钢产量估算为186万吨，环比上升了11.37％，相当于年产量6.79亿吨。而在7月份，国内粗钢产量达到创纪录的5068万吨。

    三、钢市分散竞争催生了国内钢价倒挂

    在《流通顽疾助长钢价暴涨暴跌》一文中，笔者曾探讨过，国内钢材流通市场各方互相倾轧，钢厂不重视渠道建设，贸易商无力整合钢材销售，加剧了国内钢价波动幅度。尽管中国钢铁生产水平已经迈入了21世纪，但钢材流通层次依然处于批发零售概念的集贸市场时代。

    但什么令钢市流通顽疾产生的呢？与中国钢铁产业链上的生产集中度低、钢厂参与渠道建设不高等特点密不可分。

    与国际情况相比，中国钢铁产业有两个特点。一方面，生产垄断程度低。日韩欧美等国钢铁生产高度集中，价格决定权由大型生产商控制。大型钢厂在定价过程中处于优势地位，下游消费方议价能力较弱。而我国由于钢铁产业集中度低，钢材流通渠道相对分散，市场价格波动剧烈。目前我国各类钢铁企业已达1100多家，其附加值和技术含量低，绝大多数钢铁厂商都能生产线材和螺纹钢。

    另一方面，钢厂参与渠道建设程度不足。国际钢铁生产企业同样垄断了流通，价格基本是按成本加利润来确定，钢材中很大一部分采用直供需求方，比如汽车、制造等厂商。而中国的钢材流通环节中，企业直供比例较低，销售渠道相对分散。销售主要通过众多经销商，估计通过流通环节销售的线材和螺纹钢分别占国内销售量的60％和50％左右，经销商是我国钢材交易的主力军。

    笔者认为，在这两个因素中，流通顽疾的产生，钢厂渠道建设投入低很关键，生产集中性低仅是一个次要原因。各钢厂完全可以通过加强渠道建设，增强钢厂、贸易上的上下游的良性互动。

    中国钢铁产业分散竞争的市场特点，决定了国内钢材市场波动幅度偏大。特别是钢厂将生产环节中拥有一定垄断地位的优越感，也渗透到了销售环节，钢厂销售钢材的长官意志太盛。但国内下游市场却不买账，因为钢材销售已经完全是市场行为，特别是低附加值、高度竞争品种，如螺纹钢和线材，不存在市场垄断，也没有具备全国范围定价权的钢铁企业。这种反差之下，吹生了我国钢材价格倒挂，这种现象表面上受损失的是钢贸商，但最终埋单的将是钢厂。想想，销售队伍的起起伏伏，甚至倒闭，怎么不会影响到生产企业的管理经营，最终将影响到企业利润情况。