本周已经是国内钢材价格连续第四周下降，西本指数（上海建筑钢材价格走势）已经回落至每吨3500元上方，北京、天津、成都、济南等各地市场建筑钢材价格均持续低迷，各类型钢材平均价格在3700元左右。

　　随之陷落的是钢材期货价格。8月初，我国钢材期货两个品种螺纹钢(4049,4.00,0.10%)和线材(3875,-16.00,-0.41%)出现大幅波动，周跌幅一度接近10%。截至记者发稿日，螺纹钢主力合约已从高位回落20%左右，逼近4000元整数关口。

　　期货市场的剧烈振荡一度引发了市场的猜测，有人认为，是热钱在期货市场的“大动作”振动了期价，并进一步引领钢材现货价格的波动。对这一看法，接受记者采访的业内人士似乎并不认同。北京科技大学经济管理学院金融工程实验室主任王立民认为，螺纹钢和线材期货上市仅5个月，目前还是现货价格引导期货价格。他进一步表示：“具体而言，7月份以前，宝钢、鞍钢、武钢等国内传统强势钢铁企业调整月度出厂价的时点前后，螺纹钢和线材主力合约价格波动，成交量和持仓量会随之增加，而在各月中，期货价格波动平缓、成交量与持仓量的变化比较合理；7月份以后，钢材现货市场价格连续大幅上涨，出现期货主力合约结算价低于出厂价的情况，随着宽松货币政策的延续和各项宏观数据的公布，通胀预期有所抬头，钢材期货持仓量和成交量持续放大、价格攀升，但总体上看钢材期货价格仍是追随钢材出厂价格变化的。”

　　国泰君安期货钢材事业部翟旭则表示，钢材期货价格的走势和现货走势相关性非常之高，影响现货市场价格走势的因素在期货市场得以充分体现，两个市场受同样的基本面作用。

　　那么，这个导致近期钢材期、现两个市场价格双双大幅回落的“基本面”究竟是什么呢？分析人士认为，这恐怕还要从钢铁行业产能过剩、供需矛盾突出这一痼疾上去寻根。

　　一方面，我国钢材产能过剩现象仍然严重，库存增长再度创出新高。据统计，7月份我国粗钢、生铁和钢材产量继续保持高位，分别为5068万吨、4850万吨和6091万吨，同比分别增长了12.6%、14.6%和19.4%，而8月上旬钢协会员企业粗钢日均产量142万吨/天，再创历史新高。此外，8月最后一周，主要钢材品种库存再次攀上高位，其中螺纹钢连续五周环比增加，同比增长创新高；而热轧库存继前一周创出新高后，当周库存绝对量和同比增长继续创出峰值。“下跌的钢价和满产的企业开工使得近期社会库存压力非常大，而高库存又将反过来制约钢价。”有行业分析师表示。

　　另一方面，近期钢材需求显出疲态。“中间需求以观望为主，成交非常清淡；终端需求也逐渐萎缩，仅能维持按需采购。”这是一位市场人士对于钢材市场需求现状给出的简要描述。与此同时，有统计数据显示，8月份上海、深圳、北京等地的商品住宅成交面积环比大幅回落，这些数据无疑将令建筑钢材价格继续承压。

　　“国内钢材市场价格回调导致钢材贸易商急于抛售，下游用户观望并减少采购，进一步放大了国内钢材市场的供求矛盾，引发国内钢价持续大幅下跌。目前低迷的钢价正处于这样一个循环当中。”上述行业分析师表示。

　　这个循环无疑让钢企和钢材贸易商都备感尴尬。

　　钢铁生产企业面临的是产品出厂价格与市场价格的倒挂。由于大钢厂调价具有明显的滞后性，在钢材期货价格出现暴跌之后，钢企仍然继续涨价。继宝钢、鞍钢出台9月份钢价政策之后，8月24日，钢铁三巨头之一的武钢也出台了9月最终调价政策，大幅上调冷轧、热轧、镀锌等主要钢材品种价格。调价后，热轧卷板的价格为每吨4785元，而市场价3800元/吨,，价格倒挂超过900元/吨；冷板价格倒挂超过1000元/吨。无疑，钢厂还是希望维持钢价稳定，等待市场转机。

　　钢铁贸易商面临的则是更为严峻的前期追涨囤货后的被架空局面。正如上文中所分析的，面对追高买进后的高库存与下游需求的“虚假繁荣”，钢材贸易商们目前正在承受巨大压力。

　　怎样才能避免这样的尴尬呢？事实上，市场已经为受钢材价格影响的上中下游企业准备了规避风险的工具，而这个工具正是钢材期货。分析人士表示，首先，期货为下游需求企业提供了原料保值工具，例如，对建筑钢材价格上涨敏感的房地产企业可以利用钢材期货进行买入保值。其次，钢材期货给贸易商提供了优化的保值渠道。贸易商既可以通过积极买入替代现货库存，从而在实现保值的同时节省库存费用，又可以通过卖出套期保值规避价格下跌的风险。再次，期货也为上游钢厂提供了调价方向和空间。

　　不过，记者从期货交易所相关人士处了解到，目前这方面的成功案例并不太多，也就是说，钢材期货的套期保值功能还没有被充分地开发和利用。该人士进一步表示，“由于对新品种在认识上的欠缺，许多贸易商还不知道如何利用期货的套期保值功能，还有些贸易商只是在觉得价格合适的时候进场进行投机操作，而这种盲目的操作可能加剧风险，而非规避风险。”

　　看来，“有”并不等于“有效”，要充分发挥期货市场应有的功能，在市场培育和投资者教育方面，还有很长的路要走。