江苏沙钢集团和济南钢铁大幅提高钢材出厂价被认为是这次建筑钢材价格上涨的主要动力。据市场监测，8月1日，沙钢最新的产品价格为，普线价格上涨500元/吨，螺纹钢价格上涨600元/吨；济南钢铁螺纹钢价格每吨上调500元。在此消息影响下，8月1日、4日，全国建筑钢材价格出现普遍上涨，截止4日，北京市场25mm螺纹钢价格为4730元，6.5mm高线价格为4520元；天津市场25mm螺纹钢价格为4700元，6.5mm高线价格为4600元；上海市场25mm螺纹钢价格为4600元，6.5mm高线价格为4560元。25mm螺纹钢和6.5mm高线最高价格均为成都市场，分别为4790元和4760元。

    来自成本上涨的压力也是促使钢材价格不断上调的主要原因之一。据市场监测显示，截止8月3日印度63.5%粉矿CIF价格已经达到102—104美元，较力拓与新日铁达成的首发价76美元，上涨26美元—28美元。兰格钢铁网分析师认为，钢厂通过拉高钢材出厂价格，刺激市场现货价格的走高，进而带动铁矿石等原材料价格分上涨，而原材料价格上涨导致生产成本上升再次成为推高出厂价的理由，钢材价格和铁矿石价格互相推高，从而形成一个完美的闭环结构。

    国家大型投资效应再现和房地产市场的恢复成为拉动建筑钢材价格上涨的基本动因，从宏观经济面分析，国家为了实现全年GDP保8任务，必将在下半年继续维持巨额政府投资政策和较为宽松的货币政策，出于对未来市场的预测，建筑钢材价格上涨似乎也成为一种必然。而房地产市场在第二季度良好表现也坚定建筑钢材价格上涨的信心。兰格钢铁信息研究中心主任侯志芸认为，固定资产投资加快、房地产业回暖，使螺纹钢、线材的需求上升，钢厂直接订货量加大，市场二级螺纹钢到货量相对减少；另外钢价的频繁变动加重了贸易商囤货惜售的心态，在一定程度上造成市场供不应求的局面，推高了钢材价格进一步上涨。

    而价格不断上涨，也增加了贸易商囤货惜售的心态，使得市场风险进一步被放大。对此，侯志芸表达了自己的担忧：“需要谨慎的是惜售、囤积，一遇市场心理预期发生变化,会在短期内迅速掀起抛售浪潮,引起价格大幅下跌，同时使得大量的社会隐性库存转变为直接的供应压力。”

    但是多数贸易商却并不这么认为，他们对目前的上涨态势表现出乐观的心态，一位上海的钢贸商在电话中告诉记者，宝钢、武钢等大型钢企9月份价格政策仍以涨为主，所以没必要对目前市场的涨价行为感到不理解，“目前的价格距离去年高点还有很大的上涨空间。”不过，钢价疯长造成的不安情绪正在不断的蔓延，有部分钢贸商已经对对市场提出警告，深圳某大型钢材贸易商杨正军认为，如果钢价继续涨下去，在需求并没有得到好转的情况下，会给下半年市场造成一定的通胀，也加剧下半年钢价回调的风险。

    通常炒作被认为是当前左右市场一支重要的力量，钢厂通过拉高出厂价格，减少发货等手段，来造成市场现货库存成本的上涨，进而推高钢材价格看涨预期，贸易商囤货待涨目的明显，目前的建筑钢材走势基本是由钢厂提高出厂价来支撑，没有基本面配合的情况下，这轮涨价还能持续多久？

     进入三季度以来，国内市场钢材价格的回升势头愈发明显，价格上升的态势由“小步慢跑”逐渐演变成快速的“途中跑”，截止8月初，北京市场二级钢筋价格已突破4600元/吨附近，比4月份的低点已经累计回升了40%，同区间的高速普线涨幅也达到了39%，各类板材平均涨幅超过30%。令人咂舌的涨幅，即使在去年最疯狂的上半年也不曾达到过。然而价格回涨的速度越快，越会使人们猜测上升走势的终点究竟在哪里。

    CISA公布的钢材指数显示，截止7与底，国内综合钢材价格指数已升至110.15点，年4月份最低点累计上升了14.59点，升幅15.3%。其中长材累计上升了17.12点，累计上升17.2%，板材上升14.9点，累计上升了15.8%。从上涨幅度看，长材价格上升幅度比板材稍快。

    从环比的价格走势看，钢材价格的运行趋势在明显好转，价格在4月份开始回升，并且回升的幅度有所扩大。4月份国内综合钢材价格指数环比降幅收窄了3.8个百分点，5月份上升2.7%，6月份上升3.9%，7月份上升8.0%。

    从7各主要城市看，华北地区北京市场二级钢筋涨幅惊人，7月末比4月下旬累计上升1310元/吨，累计涨幅达40.06%，沈阳和上海也分别累计上升了37.38%和34.06%。成都和广州涨幅相对较小，但也分别累计上升了21.58%和29.15%。除成都外，其他地区钢筋价格涨幅平均在1000元/吨左右。

二级钢筋20mm	7月末	4月低点	累计上升	累计上升
上海	4170元/吨	3110元/吨	1060元/吨	34.08%
广州	4430元/吨	3430元/吨	1000元/吨	29.15%
武汉	4220元/吨	3270元/吨	950元/吨	29.05%
北京	4580元/吨	3270元/吨	1310元/吨	40.06%
沈阳	4190元/吨	3050元/吨	1140元/吨	37.38%
成都	4450元/吨	3660元/吨	790元/吨	21.58%
西安	4400元/吨	3320元/吨	1080元/吨	32.53%

    尽管上海和沈阳市场同样涨幅不俗，但是价位仍然处于上述7个主要城市的最低水平，主要原因是前期这两个地区跌幅较深所致。反观西南和华南市场尽管同期涨幅较小，但价位水平仅次于华北地区、处于第二高位，主要是前期价格下跌幅度较小。线材市场也表现出同样的走势。

高速普线	7月末	4月低点	累计上升	累计上升
上海	4200元/吨	3120元/吨	1080元/吨	34.62%
广州	4290元/吨	3280元/吨	1010元/吨	30.79%
武汉	4330元/吨	3290元/吨	1040元/吨	31.61%
北京	4380元/吨	3150元/吨	1230元/吨	39.05%
沈阳	4280元/吨	3100元/吨	1180元/吨	37.82%
成都	4430元/吨	3470元/吨	960元/吨	27.67%
西安	4400元/吨	3360元/吨	1040元/吨	30.95%

    除成都外，其他地区线材价格累计涨幅也均超过1000元/吨，北京和沈阳地区累计涨幅达到了39.05%和37.82%；上海、广州、武汉、西安等地价格涨幅也均在30%以上。成都地区线材价格涨幅最小，但价位最高，这与涨前价位水平的排序是一致的。螺线价格的快速上升，加大了后期流通商的持货成本，价格峰值后风险加大。

     从价格走势看，地区差价急剧拉大，诱发地区资源趋利性流动，我们认为，这是构成破坏供需平衡的因素之一。北京、上海市场目前二级钢筋差价被拉大到410元/吨，远远超过了上涨前的160元/吨的水平，价差拉大了250元/吨；线材的价差拉大了150元/吨。北京市场二级钢筋与沈阳的差价也扩大了170元/吨，线材扩大了50元/吨。而与其他地区的价差基本保持稳定。价差的拉大，对后期市场资源的流动将产生影响。

地区	上半年累计	累计比去年同期		同比增长	产量比重
		增量	增量比重		今年上半年	上年同期
钢筋合计：	5776万吨	1043万吨		22.0%
华北地区	1283万吨	311万吨	29.8%	32.0%	22.2%	20.5%
东北地区	320万吨	155万吨	14.9%	94.0%	5.5%	3.5%
华东地区	1750万吨	194万吨	18.6%	12.5%	30.3%	32.9%
中南地区	1418万吨	204万吨	19.6%	16.8%	24.6%	25.6%
西南地区	593万吨	31万吨	3.0%	5.5%	10.3%	11.9%
西北地区	412万吨	147万吨	14.1%	55.7%	7.1%	5.6%

    华北地区上半年钢筋产量同比增长了311万吨，占全国钢筋产量增量的29.8%，同比增长了32%；东北地区钢筋产量则大幅增长了94%；华东地区增长了12.5%，尽管增速较低，但产量巨大，占全国产量的30%。过去华北地区钢筋增产除了自身需求消费外，相当部分自发流动到周边价格略低地区，华东、东北市场首当其冲。目前从产量分布情况看，东北、华东钢筋资源充裕，华北地区自身由于价位较高，与周边地区价差明显，将吸引资源流入。

地区	上半年累计	累计比去年同期		同比增长	产量比重
		增量	增量比重		今年上半年	上年同期
线材合计：	4488万吨	399万吨		9.7%
华北地区	1445万吨	284万吨	71.3%	24.5%	32.2%	28.4%
东北地区	281万吨	33万吨	8.3%	13.3%	6.3%	6.1%
华东地区	1088万吨	-86万吨	-21.6%	-7.3%	24.2%	28.7%
中南地区	1146万吨	125万吨	31.4%	12.3%	25.5%	25.0%
西南地区	336万吨	9万吨	2.4%	2.9%	7.5%	8.0%
西北地区	193万吨	33万吨	8.3%	20.6%	4.3%	3.9%

    线材的情况似乎更为严重，华北地区上半年产量增加了284万吨，占全部增量的71.3%，同比增长了28.4%，占全国产量比重为32.2%，同比提高了3.8个百分点。华东地区是负增长，产量同比减少了7.3%。东北地区线材产量增长了13.3%。由于华北地区周边价格相对偏低，将对华北地区线材分流形成压力。

    上海市场热卷价格累计回升了30.43%，回升幅度将近1000元/吨，华北、东北、西北以及华南地区的涨幅也均在25%左右，中南的武汉和西南的成都涨幅仅为15%左右。从下表情况看，各地区涨后价格趋同，价差不大。西南、华南稍高，中南、东北稍低。华北地区与华东、东北地区价差不超过50元/吨。

热卷3.0mm	7月末	4月低点	累计上升	累计上升
上海	4200元/吨	3220元/吨	980元/吨	30.43%
广州	4220元/吨	3380元/吨	840元/吨	24.85%
武汉	4100元/吨	3550元/吨	550元/吨	15.49%
北京	4150元/吨	3250元/吨	900元/吨	27.69%
沈阳	4100元/吨	3220元/吨	880元/吨	27.33%
成都	4150元/吨	3650元/吨	500元/吨	13.70%
西安	4250元/吨	3360元/吨	890元/吨	26.49%

地区	上半年累计	上年同期	累计增量	同比增长	产量比重
					今年上半年	上年同期
合计	5264万吨	5368万吨	-104万吨	-1.9%
华北地区	2065万吨	1998万吨	68万吨	3.4%	39.2%	37.2%
东北地区	907万吨	814万吨	93万吨	11.5%	17.2%	15.2%
华东地区	1471万吨	1580万吨	-108万吨	-6.8%	28.0%	29.4%
中南地区	529万吨	616万吨	-87万吨	-14.1%	10.0%	11.5%
西南地区	138万吨	162万吨	-24万吨	-14.7%	2.6%	3.0%
西北地区	154万吨	200万吨	-46万吨	-23.0%	2.9%	3.7%

    从产能分布的情况看，热轧薄板、热轧薄宽钢带以及中厚宽钢带上半年产量负增长1.9%，但是华北地区和东北地区分别增长了3.4%和11.5%。特别是华北地区产量达到2055万吨，几乎占全部产量的40%，国内再也没有如此集中的生产群了，从价差上分析，华北地区的资源流向相邻区域动力不足，后期市场上涨走势不如长材。

    一直以来，钢铁行业被认为是典型的产能过剩行业，在钢材期货上市之初，业内普遍认为钢材期货将是一个天然的做空品种，但纵览钢材期货上市的4个月来，整体处于多头格局之中，市场留给投资者做空的机会并不多，特别是近期螺纹钢期货成交量迅速放大，连续出现大幅上涨，场内做多氛围异常浓重。

    在当前宏观经济并未完全回暖的形势下，建筑钢材市场出现如此火爆的行情，我们认为其主要原因有以下几个方面：

    前期建筑钢材价格上涨的根本原因在于基建用钢带来的需求驱动；螺线产能过剩程度低于市场预期，产能释放并没有给价格上涨带来较大压力；铁矿石、焦炭等钢材原材料价格的触底回升为建筑钢材价格上涨提供了成本支撑。

    展望2009年9、10月份，我们认为钢材价格总体上仍然将是一个震荡上涨的过程，但目前由于上涨过快，短线存在调整需求。上涨的理由除了上述理由之外，还有以下三点利好因素：

    首先，三季度基础设施建设投资仍将保持高位，基建用钢需求有望继续增加。根据我们的调研，上半年基建项目主要集中于高架、地铁等市政工程，下半年在上半年开工项目持续的投资的同时，铁路建设工程也将于9、10月份大面积启动，这将为螺线需求带来新的增量。

    其次，房地产行业新开工和施工面积增加将成为下半年螺线价格超预期上涨的刺激因素。房地产销售经历了上半年以来持续的量价齐增局面之后，市场上可售房存量不断下降，房地产开发商心态不断转好，预计下半年开发商将逐步增加项目开工面积，为螺线需求提供新的增量因素。6月份我国新屋开工面积同比增长12%，结束了2008年7月份以来单月新开工面积持续负增长的局面，后期房屋施工和新开工面积有望继续增加。后期该部分用钢需求的释放潜力较大，可能成为螺线价格上涨的超预期因素。

    再次，钢厂订单饱满，心态较好，目前仍有提价预期。根据我们前期对全国不同地区钢厂的调研，钢厂普遍反映手头订单较为饱满，产品供给有所吃紧，预计后期仍会继续上调出厂价格，这将继续推高现货及期货价格。

    同时，我们在关注以上利好因素之外，必须注意以下几个利空方面：

    一、国家宏观经济政策收紧的可能性。在以上的所有利好因素的分析中，都存在一个前提假设，即国家刺激经济的基建投资力度不会减弱，宽松货币政策不会大幅收紧，而一旦国家宏观经济政策收紧，则所有的利好都将打折或难以兑现。

    二、建筑钢材下游行业难以承受价格的过度上涨。今年我们对钢材价格的判断主基调需求驱动下的价格上涨，但价格过快、幅度过大的上涨将有可能会超过下游行业的承受能力，使下游行业的需求难以持续增长或者出现萎缩，导致推动价格上涨的根本因素不复存在。

    三、线螺新增产能较大幅度释放。在线螺价格连续大涨的前提下，钢厂将通过新增产线、技术改造等手段扩大线螺产能，根据我们的调研，10月份以后将有新的螺线产能投产，供给的增加将给螺线价格上行带来一定的压力。

    四、短期涨速过快，市场有超买迹象。自7月底以来，期现货市场均出现加速上涨，期货市场主力合约最大日成交量超过180万手；现货市场单日涨幅达300元，贸易商则大肆囤货，短期市场出现超买的过热迹象。当市场出现下跌时，贸易商会大肆抛售库存以降低损失，这也会成为加剧下跌的动力。

    综上，我们认为，未来2-3个月，在宏观经济政策不出现收紧的前提下，原材料价格上涨和房地产用钢需求的超预期释放将带来线螺价格继续上涨。但是，短期由于价格上涨速度过快存在调整的压力，新增产能的投产和下游行业的接受程度将在一定程度上制约未来螺线价格的涨幅。