前期，焦煤产能收缩，价格持续上涨，而近期，由于现货供应增加，焦煤价格随之回落。截至12月27日收盘，焦煤主力1705合约收报于1177元/吨，较年内高点1558元/吨回落24.45%。中信建投期货工业品负责人张贵川认为，宏观面及终端均存在走弱风险，加之供应能够得到保障，库存已经开始累积，焦煤价格将承压回落。

据了解，今年上半年供给侧改革的发力令焦煤供应收缩，而下半年放开先进产能令焦煤供应逐步恢复。国家统计局的数据显示，今年前10个月，国内生产炼焦煤3.56亿吨。其中，10月单月生产3750万吨，呈现继续回升态势。与此同时，10月进口炼焦煤515.9万吨。产量增加，进口量增加，而出口量减少，10月炼焦煤供应缺口收窄至462万吨，较9月下降82万吨。

供应逐步恢复，各个环节炼焦煤库存开始增加。机构统计数据显示，截至12月23日，六大港口炼焦煤库存为225.8万吨，虽然整体处于低位，但已连续数周回升。此外，大中型钢厂炼焦煤库存平均可用13天，较最低时的9天提高4天；样本钢厂及焦化厂炼焦煤库存达到872.23万吨，创年内新高。

一位不愿透露姓名的贸易商告诉期货日报记者，近期受下游钢焦市场走弱拖累，焦煤价格明显承压，下游观望情绪浓厚，提货不积极，尤其是山东兖州地区，主流大矿库存猛增。焦煤库存激增，一是部分矿井今年的任务还未完成，目前正在赶工，近期产量较大；二是环保力度加大，煤矿发运受阻。

值得注意的是，河北、山西、山东等地的焦化厂仍然处于限产状态，限产幅度在30%-50%。“受环保因素影响，部分焦化厂被动限产，但也有部分焦化厂主动限产，以控制库存。即使在限产的状态下，很多焦化厂也感觉到了销售压力的增加。临近年末，焦化厂积极出货清库存，加之钢厂焦炭库存也已到达安全库存范畴，采购脚步放慢，焦炭价格预计继续走跌。”汾渭能源焦煤分析师刘燕君说。

“这两天黑色系品种的走弱跟明年深化供给侧改革不无关系。从政府加大环保督查力度、督查违规建设中频炉及电炉、推进宝钢和武钢兼并重组的情况看，钢铁行业的供给侧改革实际上已经拉开序幕。而这，对原料焦煤形成利空。”张贵川说。

华中地区某钢厂人士直言，今年政府大力推进煤炭行业供给侧改革，而对钢铁行业供给侧改革的推动力度不足，叠加宽松的流动性及回暖的终端需求，市场供需错配引发煤焦钢产业链的上涨行情。明年国家会继续推进钢铁行业供给侧改革，通过淘汰低端、高污染、高能耗的落后产能，减少对焦炭的实际需求，进而令煤焦钢产业链供需恢复平衡。

上述受访人士认为，产能逐步释放，库存累积，加之钢铁行业供给侧改革深入推进，焦煤市场承压。不过，春节之前，煤矿放假，而焦化厂和钢厂连续生产，短期内焦煤不存在大幅下跌基础。