市场回暖勿忘“倒春寒”

　　“钢价持续上涨12周之后，为什么节后第一周后紧跟着连续回调10天呢？”

　　对于此类疑问，业内专家分析认为，国内钢价在前期库存补货的推动下，节后出现持续6天强劲上扬；但随着钢厂供货量的增加，需求不足“原形”显露，迫使钢价出现连续回调。

　　宝钢、武钢对3月份产品价格作出上调后，2月13日，鞍钢也悄悄地对3月份钢价作出调整。钢铁价格的主基调是涨。不过，业内人士认为，三大钢厂的定价政策更多地体现为对市场价格的跟随，价格上涨主要是“补涨”，这明显滞后于现货市场价格走势。

　　由于去年10月中旬国内钢价出现暴跌，因此，11月中旬以来走出一波反弹行情，持续时间达到12周。这让许多场外人士感觉钢铁业真的“回暖”了。不过，钢价“回暖”并不能代表市场需求的回暖，因此，要谨防钢价出现“倒春寒”。

　　显然，在产品定价方面，中小钢厂走在了前面。就在市场对钢市回暖颇为乐观的时候，数十家民营钢厂开始打出了“降价牌”。

　　2月23日，中钢协常务副会长罗冰生表示，随着近期钢价回调，中小钢厂又开始减产检修了。

　　相关数据显示，从2月11日开始，钢铁生产最大的民营基地——河北地区中小钢企开始普降钢材出厂价格。河北普阳钢厂、前进钢铁集团、河北明顺钢厂、唐山群利纷纷下调钢价，降幅在50－150元/吨。另外，受钢材市场近期价格下跌的影响，山东地区的济钢闽源、莱钢、泰钢、莱钢永峰、石横特钢等中小钢企均下调了近期的产品出厂价格。

　　实际上，在节后钢价持续上涨的时候，上海钢材电子盘热卷远期主力合约一直处于下调状态。截至2月17日，热卷价格报收3420元/吨，节后跌幅已经达到15％。

　　产能过剩勒紧钢价“脖子”

　　“钢铁业在2009年二季度会得到恢复，后期钢价的上扬仍然可期。”

　　一周前，中钢协一位负责人非常乐观地回答了中国证券报记者的问题。他承认目前的钢价上涨是钢厂限产减产的成果。但这并不是钢厂的正常生产状态，事实上，大中型钢厂仍有半数处于亏损状态。

　　在4万亿投资拉动钢铁需求之前，钢厂面临的现实问题是如何让30％被限制的产能恢复正常生产。这对钢价又意味着什么呢？

　　节后第一周，由于钢价上扬，钢厂供应量增加，稍稍增加的库存已经让钢价“喘”不过气来。

　　相关数据显示，截至2月13日，国内主要钢材市场社会库存增加。其中，上海市场热轧库存58万吨，较前一周增加3万吨。天津热轧卷板库存21万吨，较前一周增加2.5万吨。北京市场热轧卷库存3万吨，增加1万吨。今年春节后，热轧卷价格仅上海市场下跌近500元/吨，跌幅达到12.65％。

　　中钢协的数据显示，2008年，中国粗钢产能就已经达到6.6亿吨，当年粗钢产量为5亿吨。2009年，正式颁布的《钢铁产业振兴规划》预计今年粗钢产能4.6亿吨。近2亿吨产能过剩。

　　而出口下降对国内庞大的钢铁产能形成更大的压力。2009年1月，我国钢材出口降为191万吨。为了拉动出口，冶金工业规划研究院副院长李新创甚至建议，政府应该即时调整钢材出口退税政策，缓解我国钢材出口下滑的压力。

　　徐向春认为，今年我国粗钢产量肯定会低于5亿吨。钢材出口比2008年减少2000万吨的预期数字还要上调，实际出口减少可能达到3000万吨。由此可见，今年国内钢厂的产能过剩压力是非常大的。钢价稍有上扬，钢厂加大供应量，市场库存就会增加。在需求没有得到根本好转之前，钢价一抬头就会撞到库存的“天花板”。

　　一位分析师表示，“2008年，钢价疯涨半年，狂跌半年。2009年，钢价可能会上上下下、起起伏伏、来来回回。”

　　上游涨价倒逼钢厂利润

　　市场人士透露，近期钢价上涨，占钢材成本40％左右的铁矿石现货价也是水涨船高。印度现货矿到岸价达到86美元/吨，一度与长协矿价差缩小至10美元以内。因此，近期的钢价上涨对于正在进行的铁矿石谈判并不是好消息。另外，占钢材成本20％左右的焦炭价格也在大幅回升，已经从低点的1300元/吨，一度涨到1800元/吨。

　　2009年的铁矿石谈判仍在进行之中。中钢协一位权威人士向中国证券报记者表示，今年的谈判可能中国钢厂不着急。短期钢价与铁矿石价格的上涨迟早会被真实需求打回“原形”。

　　今年的铁矿石长协矿价格能降多少呢？10％－20％，这是三大矿山不时抛出的“底线”；20％－30％，这是部分业内人士比照现货价后得出的结论；41％，这是近期俄罗斯钢厂与哈萨克斯坦矿石企业的谈判结果。

　　中钢协该人士没有回答中国证券报记者的问题。但他认为，上游矿石企业是暴利，下游钢厂还在亏损，铁矿石目前的价格不符合钢铁产业链上下游的比价关系。

　　2008年，中国钢铁业进口铁矿石4.436亿吨，因为海运费上涨、铁矿石涨价因素多支付的成本达到1460亿元。而2008年4季度，中国钢铁行业的亏损额达到479亿元。

　　有分析师表示，4万亿投资对钢铁需求的刺激作用要看下游房地产、汽车、机械制造、家电等行业的回暖，否则，钢铁业仍有可能面临强势上游原、燃料企业的挤压，企业利润受到影响。

　　并购重组成市场主题

　　有人说，2月16日，钢铁板块高达9％的涨幅可能是市场重温钢铁振兴规划的结果。“两会”之前4万亿投资力度加大的预期也放大了市场对钢铁的追捧。市场人士普遍认为，2009年，政策支撑的并购与重组，以及产品结构中长材比重高两大题材将是钢铁板块的亮点。

　　一位券商钢铁行业分析师告诉记者，钢铁振兴规划支持像宝钢、武钢、鞍钢、山钢、河钢、太钢这些大钢厂的并购重组，这是今年钢铁板块一大题材。

　　另外，4万亿投资对长材产品的需求加大，这让部分上市公司的业绩有了支撑。中钢协的数据显示，2008年12月，我国长材产量与6月时的高点持平。螺纹钢产量已经达到历史高点的生产水平。值得关注的是，管材去年12月已经超过当年6月的生产水平。

　　相关数据显示，目前国内长材产量较高的钢铁公司（集团）主要包括：河钢（1100万吨）、马钢（496万吨）、首钢（416万吨）、莱钢（420万吨）、酒钢（346万吨）、济钢（336万吨）、华菱（315万吨）、三钢（292万吨）、八钢（240万吨）、新兴铸管（224万吨）。而长材占比较高的公司包括酒钢、济钢、莱钢、八钢、三钢等等。