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转眼间春节过去，春暖花开的日子也将姗姗来临。在经过2月份的饱受“摧残”之后，钢市似乎也看到了春天。但静下心来，仔细分析，呈现在我们眼前的仍是一片残酷。
2014年经济疲软开局
继1月份PMI回落之后，2月份汇丰以及官方PMI继续双双下滑。2月份汇丰制造业PMI终值为48.5，较初值48.3略微上修，但仍低于1月终值49.5，为去年7月以来最低水平。2月官方制造业PMI为50.2，比上月回落0.3个百分点，创出8个月新低，也是去年11月以来连续第三个月回落。
货币政策继续稳中趋紧 钢市资金压力重重
新一届政府对经济下行的容忍度提升，从银监会的8号文件来看，表外融资监管力度的加强，必将对经济、尤其是地方投资带来下行压力。此外，考虑到当前我国金融去杠杆等存在持续压力，因此货币政策短期内不会出现明显的松动，还是以稳定偏紧为主。另外，从这轮这轮人民币贬值走势来看，在汇率贬值的同时，利率也在下行，同时央行又积极进行正回购操作，也可以判断当前货币政策的整体思路。
节后供求严重失衡去库存仍将为主旋律
截止2月28日，全国主要城市五大钢材品种社会库存量为2086.3万吨，连续11周上扬。其中建筑钢材（螺纹+高线）库存量为1323.4万吨，较节前（1月31日）增454.2万吨，增幅为52.3%。
在高库存压力下，节后钢厂检修陆续增多。据卓创统计，截止2月27日，建筑钢材主导钢厂在检修18家，涉及产线22条建筑钢材产线，产量约72.05万吨。据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，2月中旬会员企业粗钢日均产量168.88万吨，环比下降4.1%；预估全国196.64万吨，环比下降4.8%。但随着原料价格不断下跌，成本支撑减弱，加之成交缓慢恢复中，钢厂检修或将减少，市场供应压力不减，去库存或将成为“金三银四”的主旋律。
综合上述，在中国经济潜在增长率呈现疲态，一季度增速下滑概率大增，以及钢市供大于求格局严重失衡局面下，预计本年度“金三银四”或再度爽约。此外，受美联储本年度即将终结的QE、中国稳中偏紧的货币政策，以及地方债、房地产崩盘风险等因素影响下，预计钢铁市场全年将处于利空阴云笼罩之下，淡季不淡、旺季不旺或将成为常态。但钢铁市场前景也并未一片黯淡，在笔者看来，钢铁落后产能淘汰力度，以及政府是否将对房地产行业进行托底，将会对本年度钢铁行业的兴衰起到至关重要的作用。 |
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