贸易融资的程序就是贸易商先通过国内银行开信用证购买国外铁矿石，并将单据作为抵押凭证，只需支付15%—30%的保证金，即可由银行付款，贸易商只需在90天或180天后支付货款。通过这样操作，贸易商可以用较低的成本获得短期融资。假如以1亿人民币的信用证为例，扣除2%左右的利率和财务费用，企业可以获得9800万元的净现金流，而这部分已变现的资金将在90天后，偿还给银行之前为其垫付的货款，但在此期间，企业的这部分货款就相当于一个短期贷款，利息成本在3%，远远低于国内8%的水平。
这种融资的风险是显而易见的，钢企和钢贸商在疯狂的通过铁矿石贸易融资来解决资金紧张的问题，但是疯狂融资的背后必然存在隐患，因为在铁矿石价格下跌预期较强以及人民币贬值压力下，不断扩大的铁矿石融资进口规模会对境内银行造成一定的坏账。而且银行针对价格波动通常会设定相应的风险补偿机制，如果铁矿石价格下跌超过一定幅度，银行会要求企业追加保证金来降低风险。而如果铁矿石价格继续下跌，企业就会出现偿债困难的局面，这时银行拍卖抵押品，会导致矿石价格进一步下滑，形成一个恶性循环的局面。中钢协数据显示，目前钢材价格指数已经跌至2009年5月以来的最低点。
现货市场低迷不改，钢企和钢贸商转而玩起了“疯狂的石头”。但近期人民币快速贬值，采用美元贷款的融资矿将产生汇兑损失，加上对这一领域并不熟悉，大多没有采取对冲避险，导致资金缩水严重。同时，在高供给、高库存的双层压力下，矿价有望继续下行，冲击115美元成本边际线或成大概率事件。
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