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从历史行情看，如果临近交割，多空对峙较为激烈，期货高升水，这两个条件在的话，近月合约都会大幅下跌，如果基本面好，5月合约会相对坚挺，1-5月反套的机会就会出现。如果基本面较差，5月合约受1月的影响，往往跌幅会更大。
目前的情况基本为后者，焦煤基本面较差，2014年1月下跌，2014年5月的也将跟随下跌，且下跌的空间更大，2014年1月-5月价差由2013年11月初的80元/吨回落至25元/吨，焦炭2014年1月-5月价差由2013年12月中旬的100元/吨回落至40元/吨左右。焦炭的基本面更为坚挺，下跌速度也比焦煤慢，2014年1月-5月价差的回落也延后。
从目前的基本面，还是保持偏空的局面。
焦煤供给方面，随着8月份焦煤现货价格的上涨，煤矿利润好转，临近年底，煤矿正常生产，炼焦煤国内供应小幅增加，从山西焦煤产量数据看，2013年10月受在建矿停产影响小幅回落，2013年11月份日产量处于高位。进口方面，2013年11月份炼焦煤进口660万吨，比2013年10月份增加595万吨，2013年1-11月同比增长46.4，预计2013年的进口突破7000万吨，进口煤对国内煤的冲击越来越大。目前进口煤尚有利润，预计2013年12月进口量居高难下。
焦炭供应方面，焦化厂开工率保持在高位，目前平均开工率86%左右，由于焦化厂利润较高，减产的东西极小。
下游需求方面，近期河北地区钢厂受环保影响加大，邯郸唐山等地区轧钢厂停产50%，烧结机停产30%，高炉开工率连续回落，粗钢产量连续回落，煤焦的实际销量环比下滑。而冬储这个概念则受年底资金紧张影响逐渐淡化，钢厂的原料库存出现环比回落。但目前焦煤的库存均处于高位，焦炭2013年12月中旬补库之后，钢厂开始打压采购价。
目前现货市场已经出现松动，进口煤连续两周下跌，港口报价松动，焦炭市场传闻25日开始钢厂下调采购价30元/吨，如果下调成功，焦炭现货折算盘面下跌至1480元/吨，与2014年1月基本平水，2014年5月升水40元/吨，预计后期还有下跌的空间。焦煤方面进口煤已经开始下跌，随着焦炭下跌之后，焦煤现货难独保，2013年12月维持弱势，建议2013年12月空单持有，2014年1月离场。 |
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