钢贸商拿货锐减钢材社会库存大降
国庆长假后的第二周，在下游需求释放未见明显增加的情况下，国内主要城市钢材社会库存下降较快，这也是国庆节过后的连续第二次下降。

截止到10月18日（上周五），螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板等五大品种钢材社会库存总量为1473.04万吨，周环比下跌41.93万吨，较去年同期增加84.53万吨。

现货市场 库存的大降，并非是因为终端需求增加所致；相反，随着钢价的走跌，终端以按需采购为主，观望氛围较重，成交并没有明显的好转。之所以库存下降明显，重点是国庆节以来，预期行情落空导致部分代理商、钢贸商向钢厂拿货的积极性明显下降，在亏损增加的情况下，钢贸商宁愿违约也不愿意按计划拿货，导致钢厂内部库存大增，中钢协数据显示，截止十月上旬末，重点钢企场内库存为1350.22万吨，旬环比增加88.9万吨。
 
需求落空钢价或继续震荡下行
在现货市场需求释放增速减弱、终端成交疲软的情况下，近期国内主要品种的钢价顺势下跌，但幅度不甚明显，反应市场十分纠结的氛围变化。据中国钢铁现货网市场监测显示，截止上周五，重点城市25mm三级螺纹钢均价3499元，较上周同期跌12元；6.5mm、HPB300高线均价3510元，跌18元；5.5mm热轧均价3537元，跌28元；1.0mm冷轧均价4394元，跌14元；20mm中厚板均价3474元，跌24元。

时间进入十月下旬，钢贸商再次面临向钢厂打订货款及银行还贷的关键时期；但由于成交疲软，盈利能力减弱，压力相对明显；如无重大利好出现，月底商家存在较大的主动降价套现的可能性，可能会进一步加重钢价的弱势行情。
 
与此同时，天气渐冷，北方地区雨雪渐增；当地刚性需求会逐步减弱，季节性的“北钢南移”运动正在开启，最近上海等江南市场上出现的北方贸易商资源增加即是征兆；后期进入十一月份后，北方资源南移的现象必然将增多，造成南方地区钢材供应压力大幅上升，给钢价走势带来压力，南方市场供求矛盾加剧。
 
尽管当前国内外经济形势继续好转，美国债务危机暂时解除后，还将继续面临量化宽松退出的的影响，国外经济虽好转，但短期内并未转化成需求释放，海关数据显示9月份我国出口继续小幅回落0.3%，而进口持续增加7.4%；于此同时，9月份规模以上工业增加值环比8月回落0.2个百分点；虽然固定资产投资增长较快，但用钢大户房地产投资增速继续放缓，因此，虽然有地方政府在年底前誓师保增长，但在国家坚持经济结构调整的大方向下，在地方财政紧张等多重不利影响下，以投资为主体的稳增长措施实施具有先天不足。
 
总的来说，当前上游钢厂因亏损和环保等因素生产有所降低，但与此同时不可避免的季节性需求淡季来临，下游用钢需求刚性减弱的可能性很大；而原材料成本市场方面近期虽有小涨，但随着钢厂盈利减少、减产检修增多后采购后劲不足，因此我们认为，接下来钢厂有加快清库存意愿，调价多以稳中下调为主，未来钢价走势在无重大利好支撑下，继续弱势震荡是大概率事件。