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库存持续增加与需求疲弱忧虑打压整个金属市场,本周LME金属期货震荡下行。 周五LME铜库存续升,期铜盘中触及三年来新低,期铝库存创1994年12月来最高,盘中触及三年新低收于1,702美元/吨。LME金属指数一周累计跌幅8.50%,其中锡一周暴跌18.32%。沪铜本周跟随伦铜走势继续下行,周五沪铜主力合约再次跌停,3月期沪铜终盘收于26,870元/吨,累计一周跌幅9.92%。 我们预计,铝价仍面临进一步下跌。这主要是基于:1)目前上海和伦敦3月期铝的比价达7.5,为2008年以来最高水平;2)虽然近期上海期交所铝库存保持稳定,好于伦敦,但国内主要生产商和消费商手中仍有大量库存。我们估计仅中国铝业(7.40,0.12,1.65%,吧)的铝锭库存就超过33万吨;3)氧化铝和预焙阳极价格继续大幅回落,铝行业生产成本持续改善,目前的铝价已高于行业平均现金成本;4)因电力需求放缓,内蒙古等地的发电企业正计划下调铝厂电价。一旦电价下调,将会使铝厂的生产成本进一步改善。总体而言,我们预计未来3~6个月,国内电解铝生产仍将面临全行业亏损。 世界金属统计局(WBMS)周三表示,今年前9个月全球铜市有2.68万吨的小幅供应盈余;前9个月全球铝市供应过剩108.3万吨。从去年下半年开始,全球铝市供应就一直过剩。 世界黄金协会(WGC)周三称,因投资者储存金币和金条,珠宝商买需上升,第三季度全球黄金需求较上年同期上升18%至1,133吨,WGC认为第三季对黄金饰品、金条、金币和黄金上市交易基金明显的强劲需求已延续至第四季度初,预计第四季度的黄金需求将继续上升。 财政部公布从12月1日起将铜管的出口退税率由5%上调至9%,非合金铝制矩形板、片及带等产品的出口退税率由11%上调至13%。对于整个行业来说,对铜需求的影响可能相对有限,而对个别企业影响相对较大,但是不排除在出口退税率重新上调后,出口铜铝材价格有下降的可能。 全球最大的铜生产商智利铜业(Codelco)近期将2009年发往中国的精炼铜升水下调约32%,由2008年的110美元/吨降到75美元/吨,升水为6年来最低水平。 但与海运费的大幅下跌相比,这次附加费的下调幅度并不明显,并低于亚洲其他地区的下调幅度。 |
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