概述:截止31日,5月份进口矿市场基本呈现上旬弱势震荡、中旬弱势下行、下旬加速下滑的趋势,成交受买涨不买跌影响,依旧相对表现疲软, 钢厂采购积极性积极性低,按需补库。就全月来看进口矿62%澳粉指数下跌23美元/吨,日照港PB粉现货价格下跌140元/吨,相比“金三银四”跌速明显 加速。中钢协的数据显示,5月上旬国内粗钢产量高居219万吨的天量,处历史新高,中旬产量也居高不下高达218万吨,汇丰5月23日公布数据显示,中国 5月制造业采购经理人指数(PMI)预览值意外创七个月最低水平,结束此前连续六个月扩张的势头,受新订单疲软的拖累,显示后期经济增长乏力。供应高位, 需求难言好转。
笔者认为在目前政策面无利好推动,钢材支撑力度不足,后期进口矿供应会日渐充裕加之6月份南部雨水增多等天气因素影响,进口矿价格进一步寻底会是大概率事件。
一、五月份进口矿市场大事件
嘉能可完成与Xstrata合并成为全球第四大矿企
预期落空钢材市场何日回暖
中钢协:矿价高位难以持续后期将呈波动下行走势
力拓:今年对华铁矿石销量将再创纪录
铁矿石金融化趋势已不可逆转
麦格理:1季度全球四大矿企矿石供应增5.7%
4月份全国粗钢日均产量218.83万吨
中钢协:5月上旬全国预估粗钢日产量219.3万吨
四大钢厂先后下调出厂价铁矿石价格同时跌落谷底
钢企减产动力不足期钢或有最后一跌
李克强:2020年人均GDP翻番经济保持7%增长即可
5月中国制造业PMI为50.8%
二、4月生铁产量维持高位,铁矿石进口量继续上扬
4 月国内生铁产量6565万吨,相较3月份增403吨,环比升6.14%,较去年同期增加887万吨,同比增加15.62%。4月我国进口铁矿石6715万 吨,环比3月上涨4.03%,与去年同期相比涨16.4%。分国别看,3月进口澳大利亚矿3229万吨,环比2月增加12万吨,巴西矿1260万吨,环比 2月增加82万吨,印度矿115万吨,环比2月增加4万吨,进入五月份后,4月份巴西矿进口量有所回升,而澳洲、印度矿资源虽有增加,但是幅度相对较少。
如 图一所示,4月份生铁产量相较2月份仍维持210万吨以上的高位,进口矿刚性需求仍旧较为巨大,但是一直以来比较紧张的进口矿供应连续两个月出现回升。产 量高企是常态,在供应紧张的局面下,进口矿价格都弱势难改,可以想象随着进口铁矿石的不断增加,后期矿价现在传统清谈的行情下空更难有好的变化,后期进一 步向下的压力明显增大。
三、港口库存
截 止5月31日,全国主要港口铁矿石库存7183万吨与4月相比增加380万吨,环比上月上涨5.59%,进口矿供应紧张的局面明显缓解,了解得知六月份的 到货量可会有进一步的回升,进口矿价格后期走低的压力明显加大。其中澳矿3337万吨,巴矿1266万吨,印矿184万吨,分别较4月28日上涨259万 吨,下跌164万吨,上涨24万吨,作为主流资源代表的澳洲矿涨势明显、巴西矿延续下跌态势、印度矿供应依旧较为紧张,非主流资源总量增加明显,随着矿价 的不断走低,非主流的资源优势逐步丧失,可以预见的是后期主流资源库存会有所反弹,非主流资源占比会小幅回落。
四、钢厂烧结矿配比和库存变化
5月份9ai9钢厂铁矿石库存调查数据显示:烧结矿中的进口矿配比为69%,相较上月下跌1%,烧结矿种的进口矿使用天数为27.5天,相较上月下跌3.5天,国产矿使用天数与上月相比延续较大跌势,为7.5天,烧结矿综合成本为1026元/吨,相较上月降低60元/吨。
五、5月份进口矿期货行情
5 月份进口快期货市场走势整体是属于单边下滑的走势,阴跌不止,无力反弹,5月从130美元/吨下跌至110美元/吨,下滑20美元/吨。月初受到中国经济 数据拖累,大宗商品皆有不同程度的下滑,4月份官方PMI以及汇丰PMI终值均下滑,此外中国3月份工业增加值增长8.9%,2月份增长9.9%。3月份 规模以上工业企业利润仅比去年同期增长5.3%,增幅远低于今年前两个月的17.2%,等等利空的信息使铁矿石失去有力支撑,建材前期虽有小幅上扬,可是 成交却是继续趋低,逐渐钢材销量的差强人意,使钢厂下调出厂价格,前期在生产方面有所盈利的局面,慢慢不复存在,钢厂从矿石到成品材出现100-210元 /吨的亏损.后期李克强在会议上指出,要实现今年发展的预期目标,靠刺激政策、政府直接投资,空间已不大。此话一出,使得原本寄希望于政府投资来带动市场 的商家信心落空,对原本产能过剩、供需严重失衡的钢铁产业而言,后市运营压力不言而喻。在此环境背景之下,进口矿市场本周渐入下行通道,伴随着市场成交价 格的持续走低,商家应声不断下调报价,然此举并未对市场成交带来实际刺激作用。综合来看,5月矿山招标相对较少,利空消息不断,钢材销量难起,根据 9ai9调查,唐山钢坯库存已经连续两个星期3万多吨的变化,而在正常时期变化量一般为10万吨左右.而六月份是还贷高峰期,又进入夏季,是钢铁行业的低 谷,某些贸易商会降低价格出售以达到套现目的,若六月份钢厂亏损有所放大,减产检修计划将会慢慢增多,预计六月依旧处于弱势.截止5月31日PB粉主流在 109.5-110.5美元/吨、63%巴粗111.5-112.5美元/吨、63.5/63%印粉112.75-113.75美元/吨以及 58%Yandi粉101.5-102.5美元/吨较依次4月28日PB粉主流在132.5-133.5美元/吨、63%巴粗133.25-134.25 美元/吨、63.5/63%印粉136-137美元/吨以及58%Yandi粉123.75-124.75美元/吨,分别下跌23美元/吨、21.75美 元/吨、23.25美元/吨、24.25美元/吨,各品种都处于下跌的势态,且跌幅都相对较大。
六、5月份进口矿现货行情
5 月份进口矿现货市场延续弱势,有反弹的意图,却没有良好的支撑,弱势下行,从全月来看,现货市场变化非常明显,从946元/吨下滑至796元/吨,变化幅 度为160元/吨。钢厂虽然在4月份在生产盈利,但是若以财务成本来看,依旧亏损,所以钢厂维持谨慎的态度,少量低采,以保生产,以致现货市场成交较为冷 清,而某些钢厂从原来万吨级的接货量收窄至千吨级,市场表现难好.钢坯市场难有好的表现,不是有低价成交,而钢坯从本月的3156元/吨下滑至2920元 /吨,变化幅度为246元/吨。钢坯出货不畅给铁矿石市场蒙山阴影,阴跌局面难止.据中钢协最新数据显示5月中旬全国重点大中型钢企日均粗钢产量 174.05万吨,环比下降0.4%,全国预估粗钢日均产量218.54万吨,环比降0.3%。产量环比微降主因是部分企业正常检修所致,钢厂整体开工仍 处于较高水平。虽然产量一直处于高位,可由于中国经济增长放缓,对铁矿石的需求减少,而全球铁矿石供应商的供应量却持续增加,铁矿石的供应速度远远快于需 求,铁矿石价格将面临下跌。而澳大利亚和巴西供应的低成本铁矿石会越来越多,最终超过中国市场的需求量。铁矿石市场被指已跌入熊市。后期钢厂从生产盈利局 面再次出现亏损,对于原材料的控制也越来越严格,钢厂也透露对于现货得货比三家,要是一家谈不拢换一家即可,而对于已久未成交的贸易商,后市看空心态明 显,又急于出货,因此愿意低价出货,现货价格也一路下滑.鉴于此,钢材出货情况不尽人意,矿山发货量有增无减,现有部分钢厂已有减产检修计划,预计进口快 现货市场6月份依旧处于弱势,钢厂或许会依旧采取量少低采的策略来压低市场.以日照港为例,截止5月31日PB粉为790-810元/吨、63%巴粗 845-856元/吨、63.5%印粉840-860元/吨以及Yandi粉715-726元/吨,上月同期PB粉为920-940元/吨、63%巴粗 935-946元/吨,63.5%印粉935-946元/吨以及58%Yandi粉845-856元/吨,分别下跌140元/吨、90元/吨、96元/吨 以及140元/吨,总体跌幅都较为明显,跌幅较大。
七、6月进口矿市场预测
汇 丰控股公布中国5月汇丰制造业PMI终值降至49.2,数据较初值49.6进一步下降。其中新订单终值48.7,八个月来首破50,中国5月汇丰制造业新 订单及出口均陷入萎缩。固定资产总投资中的民间投资,也连续第六个月回落,并且是两年来首次回落到24%以下(23.9%),说明当前主要还是处于“政府 投资正在撤出,而民间投资尚未能扩大介入”的时期,这都说明终端需求依旧缺乏坚实的支撑。
6月份进口矿市场,笔者认为,在产量高企、需求下降、政策调控不放松等影响下,进口矿价格还有一定的下行空间,期间不排除因一些利好消息刺激而引发的短期反弹。主要可以从以下方面来分析:
首 先,进口矿供应压力逐步加大。9ai9本周统计全国30个主要港口铁矿石库存总量7183万吨较上周增128万吨,其中贸易矿1943万吨减21万吨,澳 矿3337万吨增48万吨,巴西矿1266万吨减41万吨,印度矿184万吨增4万吨,连续12周出现回升,后期矿价承压。
其次,对矿价和钢价走势能够形成决定性影响的钢厂检修,迟迟没能到来,了解得知,对于钢厂来说,现阶段依旧没有达到亏损红线,减产检修的意愿依旧不够,因现阶段钢材价格处于相对低位,有底部反弹的价格空间,钢厂方面担忧检修会丧失市场反弹的机会。
第三,国内粗钢产量仍处210万吨以上的历史高位,在传统淡季大前提下,下游需求弱势不改,钢材市场供大于求的形势依旧严峻,钢材价格即使下跌空间不大,短期内也难以走出疲软运行的通道。
第 四,铁矿石的金融化趋势增强,期货价格会对进口矿市场产生越来越快的影响。目前螺纹钢期货空头势力比较强,不排除在5月底或6月初有加速下行的态势。如果 真的空方把价格打压下去,对现货市场必将带来新的下跌影响,进而打压矿石等原料价格,还将形成新的钢厂期现货价格倒挂。
第五,上半年即将过去,未见国内政策上有明显的提振。国家部委职能调整,预计到6月底才能调整到位,估计此前,各部委都在调研,不大会审批新的投资项目;国家高层现阶段的讲话也显示出政府可以忍受较低规模的GDP增速,不会出现大规模的刺激性政策。
第 五,“温水煮青蛙”的市场走势,不断地打压市场心态,参与者目前的积极性降至新低,多数商家表现的都相对比较谨慎,不敢过多参与,加之传统消费淡季的存 在,即使市场出现一次两次的反弹,也难以扭转看空氛围。在没有利好支撑的前提下,市场参与者心态的好坏将会对市场起到至关重要的作用。
第六,随着南方梅雨季节、全国性高温的到来雨水越来越多,高温难耐,部分地区的施工越来越难,钢材实际需求将逐步减少。在供给保持高位的情况下,钢价下行的概率进一步增加。
最后,通过最近十年的六月矿价走势来看,主要是以下跌为主,个别年份反弹,但是即使下跌,下跌幅度也相对有限。一个有趣的现象是,六月份进口矿市场基本上会出现方向性的转变,值得关注。
总体看,在目前钢价疲软,矿价相较钢价仍处偏高位置的影响下,六月份进口矿市场预计仍将处于弱势调整的通道中,价格有可能出现短期性反弹,但反弹幅度和时间应较为有限,预计PB粉期货价格会在105-120美元/吨的区间内波动。Tag:62.5%进口矿,进口矿 |