企业居民购汇意愿上升，结汇意愿下降

2011年11月，我国银行代客结售汇出现8亿美元逆差。这是外汇局自2010年1月起公布月度银行代客结售汇数据以来的首次逆差，反应了居民企业购汇意愿的增强和结汇意愿下降。

国家外汇管理局(下称“外汇局”)统计数据显示，2011年11月，银行代客结汇为1289亿美元，银行代客售汇为1297亿美元，银行代客结售汇逆差为8亿美元。当月境内银行代客涉外收入为2108亿美元，对外付款为1929亿美元，银行代客涉外收付款顺收为179亿美元。

结售汇首现逆差的背后，是居民企业购汇意愿的增强和结汇意愿的减弱，这种判断既得到了收汇结汇率、付汇售汇率等宏观数据的证实，也获得了来自银行业内经营实践的佐证。

外汇局数据还显示，2011年1~11月，银行代客累计结汇14553亿美元，累计售汇10722亿美元，银行代客累计结售汇顺差3831亿美元。1~11月，银行代客累计涉外收入21075亿美元，累计对外付款18307亿美元，银行代客累计涉外收付款顺收2768亿美元。

企业居民购汇意愿大增

收汇结汇率是指企业、个人跨境收入中将外汇卖给银行的比例(即收汇结汇率=结汇/跨境收入)；付汇售汇率是指企业、个人跨境支付中，从银行买入外汇的比例(即付汇售汇率=售汇/跨境支付)，因此，前者反映企业个人结汇意愿，后者反映购汇意愿。

据此计算，2011年11月份，我国收汇结汇率为61.15%，付汇售汇率为67.24%，后者超过前者6.09个百分点，而在2011年10月份，收汇结汇率为61.67%，付汇售汇率为63.73%，后者超过前者2.06个百分点，也就是说，付汇售汇率在10月和11月高出收汇结汇率，且两者的差距呈扩大趋势。

但在此前绝大多数时间，付汇售汇率其实一直低于收汇结汇率，言下之意，从这两个指标走势来看，此前，居民、企业结汇意愿强，更倾向于持有人民币，但近几个月来，购汇意愿走强，更倾向于持有外币。

一位国有大行北京某支行外汇业务条线主管对《第一财经日报》记者表示，企业对汇率的敏感程度较之前有很大提高，而在目前的汇率走势下，提前购汇、推迟结汇的情况非常普遍。

“购汇意愿下降跟欧元‘跌得太狠’关系很大，”上述银行内部人士表示，“进口商会先买欧元拿在手里，保证明年的头寸充足，而出口商为避免损失，在收到欧元后不会马上结汇。”

2011年10月底以来，随着欧债危机的愈演愈烈，欧元对主要货币汇率一路走贬，其中，欧元对人民币汇率，在短短两个月间，贬值幅度已经接近10%。

代客结售汇首现8亿美元逆差

企业、个人结售汇意愿的转变导致其在银行办理的结汇业务低于售汇业务，而这是形成结售汇逆差的根本原因。

自外汇局2010年1月起公布月度银行代客结售汇数据以来，代客结售汇一直呈现顺差，月度顺差均值在355亿美元左右。

但这种形势在近两个月来迅速逆转，2011年10月份，结售汇顺差为32亿美元，月度环比降幅达87.6%，2011年11月份，更是呈现了8亿美元的逆差。

建行高级分析师赵庆明对本报记者表示，结售汇逆差的出现与市场氛围有关，市场参与主体少结汇、多购汇现象普遍。在他看来，由于10月结售汇顺差已经大幅减少，所以11月的逆差在市场预计之中。

中行国际金融研究所高级分析师周景彤则表示，外贸顺差的收窄、FDI增速的放缓、热钱流入趋势的增强，以及人民币升值预期的减弱都是导致结售汇顺差减少的原因。