当前世界经济复苏的不确定性因素增多，主要经济体经济呈下滑趋势，贸易保护主义抬头的现象逐渐增多，人民币汇率的不确定性等多种因素，对出口形势造成不利影响。2010年中国出口的增长，是在金融危机严重冲击后的一种复苏性的增长；2011年中国的出口则很大程度是实现了自主性增长；展望2012年中国的出口，目前看来形势不容乐观。2011年1~10月份，我国总计出口钢材4099万吨，其中10月份出口环比出现大幅回落，降幅达9.26%，导致其下降的主要原因是自第二季度以来，国际钢价持续下跌，美国粗钢产能利用率的下滑也同样反映了外需低迷的现状；欧洲方面，欧债危机越演越烈，钢铁市场情绪继续恶化，越来越多的钢厂加入到减产行列，后期市场供应将持续下降。目前欧洲市场的主要问题是需求萎缩，因此钢厂减产短期内并不能引领市场复苏。

    长材消费进入低速增长阶段

    2012年商品房继续实行严厉政策，对长材需求下降。2011年以来房地产继续实行严厉的调控政策，特别是商品房建设受到严重打压，保障房需求成了上游钢铁行业的救命稻草。

    上半年房地产企业房屋施工面积已超过去年同期，房地产在建规模大，但施工计划总投资增长率低于2010年，说明大部分项目投资已接近尾声，新开工面积、投资增速放缓对钢材的需求减弱。从数据来看，自2011年第三季度开始，房地产投资增速开始放缓，投资累计完成额同比为32%，比第二季度末下降0.9%。考虑到第三季度是保障房的开工高峰，剔除保障房的因素后，房屋新开工面积单月值出现明显回落，环比增速连续出现负增长。目前保障房开工率已经完成100%的任务，预计第四季度失去保障房建设的支撑，新开工面积将有一定下滑。

    2012年保障房或继续成为长材需求的拉动力量。2011年国内保障房建设强有力支撑了第三季度用钢需求，2011年要求开工建设保障性住房、棚户区改造住房共1000万套，重点发展公共租赁住房。为达到开工率考核，保障房大多在2011年下半年开工，由于住建部提出11月前开工率需达到100%，此时国内经济放缓并未得到有效遏制，资金等各方面因素制约保障房建设力度。虽然住建部表示2012　年全国保障房新开工数量可能将少于2011年，但是我们认为2011　年保障房对钢材的实际需求整体低于预期，2012　年这种局面或会改变。保障房作为改善民生的一项政治任务，在未来几年仍将是拉动钢材消费的重要力量。2012年虽然新建面积可能下降，但国家在保障房上的投资可能持平或者更高。如果未来信贷政策放松，保障房的资金压力也将得到缓解。2012年保障房建设更多的会落实到实际上来。2011年开工的1000万吨加上2012年的800万套，在经历了土地划拨、项目规划、图纸设计、募集资金的环节之后，逐步由“挖坑”延伸到对长材的实际需求。根据预测，2012年保障房将带来2500万吨的钢材需求，较2011年增长1500万吨，增速或达150%。保障房或将继续成为长材需求的拉动力量。

    2012年铁路行业投资回落，需求继续下降。受2008年4万亿拉动内需的推动，2009　年和2010　年铁路投资规模分别超过2008年70%和100%，大幅提升了钢材消费。2011　年以来，由于建设项目资金压力过大、高铁安全事故频发使铁路投资进度和规模受到影响。现有除在建项目外，部分项目尤其高铁建设集体叫停。根据国务院精神，“十二五”期间新确定的新建高铁控制在1万公里以内，远低于此前1.8万公里的审批规模。前三个季度，铁路投资延续年初以来的下降趋势，9　月份单月降幅达到40%，10月份同比增速达到-21.9%，预计全年降幅22.4%，2012年下降9%。受前期扩张过快、地方融资压力突显等因素影响，公路投资在今后两年预计也将出现增速大幅放缓的情况。由于铁路、公路投资占交通投资比重超过60%，预计2011年交通业投资只增长1.3%，2012年增速在3.5%左右，交通基础设施及相关设备的用钢需求，将继续下降。

    行情展望

    从全年来看，2012年国内钢材价格受成本支撑逐步弱化，需求将主导价格走势。但受下游地产严厉的调控政策影响，需求方面难有突出表现，预计年内钢价整体运行相对平稳，平均价格或略低于2011年。

    具体来看，预计2012年钢价主要经历以下几个阶段：

    第一阶段：2012年1~3月份，根据以往走势来看，春节期间钢材社会库存会出现较大幅度增长，预计长材库存届时会升至中等偏高的水平，由于今年春节较早，受到季节因素的影响，整体需求仍处于淡季，市场供给的增加将会抑制价格的反弹，因此我们预计春节前后螺纹钢价格将继续在底部波动。

    第二阶段：2012年4~6月末，钢材传统意义上的需求旺季，随着货币政策的放宽以及天气的转暖，市场信心将逐步得到恢复，贸易商将从降库存阶段转向补库阶段，届时价格会出现一定程度的上涨，价格区间预计将在4300~4600元/吨。

    第三阶段：2012年7~10月份，此阶段包括了行业内所期待的“金九银十”的需求旺季，下游需求低速增长，难出现持续放量采购，难刺激价格走出较大的行情，从政策来看，下半年存在较大的不确定性，预计价格波动区间在4400~4700元/吨，走势相对平缓。

    第四阶段：2012年11~12月份，临近年末，钢材处于传统消费淡季，北方等地区受天气因素的影响将有停工等情况出现，需求减弱或导致价格弱势调整。但值得关注的是，节能减排措施在这一阶段执行力度加强的可能性较大，钢厂的减产限产或限制调整空间。