据海关最新钢铁行业进出口统计:
5 月份我国钢材进出口同比均出现回落。5 月份出口钢材476 万吨,较4 月份下降1 万吨,与去年同期相比下降3.64%。
1-5 月累计出口2004 万吨,同比增长11.6%。5 月份我国进口钢材128 万吨,较4 月份减少9 万吨,比去年同期下降5.88%。
1-5 月累计进口683 万吨,同比下降1.9%。5 月出口钢坯仍为零,5 月进口钢坯3 万吨,1-5 月累计进口25 万吨,较去年同期增长5.5%。
5 月份我国出口焦炭45 万吨,同比增加2 万吨。1-5 月累计出口213 万吨,同比增长153.7%。5 月份进口铁矿石5330 万吨,比上个月增加42 万吨,同比增长2.7%。1-5 月累计进口28325 万吨,同比增长8.1%。
点评:
5 月出口符合我们的预期。我们在上期出口数据点评中预测5 月海关统计出口量在500 万吨水平,实际476 万吨的统计数据基本符合我们预期。我们采用部分主流钢厂的出口排单数据作为海关出口数据的先行指标,目前该指标先行性较好(由于数据点有限,我们没有进行回归分析)。
6 月份出口量环比可能继续下滑。5 月主流钢厂的热轧排弹量为43.5 万吨,略小于4 月份的44 万吨,同时我们电话了解部分钢厂出口订单情况从5 月份开始环比下滑,因此我们总体判断6 月份海关出口数据环比会下滑。7 月海关钢材出口数据环比下滑幅度可能更大。6 月份主流钢厂的热轧出口排产量环比5月大幅下滑19%,考虑到挤港/找船等一到两个月的滞后期,预计7,8 月份海关钢材出口统计数据可能低于400 万吨的水平。
欧美需求进入平淡期。欧美逐渐进入季节性夏休,欧元区最新制造业PMI 为54.6,环比下滑3.4 个点,美国制造业PMI 环比下滑6.9 个点(5 月为53.5)。从对部分钢厂的微观调研看,从5 月份起对欧洲的钢材出口订单明显减少,部分钢厂6 月份对欧订单为零。
日本灾后重建带动钢材需求暂不明显。
首先从日本本国钢材出货量看,最新 4 月份对国内钢材出货量为557 万吨,月度环比下滑17%(其中国内订单342 万吨,环比下滑15。1%),结合以往数据,我们可以排除季节性因素,地震事件明显影响了日本本国钢材需求量(供给端受影响较小)。
此外,从日本钢材进口情况看,最新 4 月日本钢产品(包括部分铁合金)进口量为68 万吨,2-4 月份以来环比持续上升,但还不能理解为日本以进口来弥补地震带来的国内产出缺口。4 月份以前的进口订单应该多数是在地震前签订的,不受地震扰动,同时结合历史进口数据看,该上升趋势更多属于季节性上升(4 月68 万吨的单月进口量在正常区间偏上,另外分品种看长材和热轧板等建筑用材也没有明显上升,日本从韩国/台湾等传统进口国的钢材进口量近几个月也没有明显上升)。当然由于5 月份日本钢材产量和进出口等细项没有出来,我们难以判断最新的地震对钢材影响情况。但我们更多倾向于认为震后第一步仍然是日本国内产能利用率的上升(地震前日本国内产能利用率并不高),再试重建规模和进度影响到对国外钢材的需求,从传统来看,更多地首先会从韩国和日本进口上升开始。
从我国对日出口情况来看,对日出口绝对量从2 月份的3.4 万吨上升到4 月份的9.7 万吨,相对出口量(对日出口/全国出口量)从2 月的1.4%上升到4 月的2%,但2%左右的相对出口量仍在正常区间内。
铁矿石进口环比小幅上升。我们认为可能有以下几个因素:从印度进口的铁矿石通常从询价到到我国港口需1 个月左右时间,而从巴西的则需要至少40 天,因此目前的进口量更多地是反映3-4 月铁矿石进口商对需求的预测;此外也不排除国外主要矿商出于对6,7 月份铁矿石价格的下滑预期而集中推货。目前港口铁矿石库存较高(无论从绝对或相对值),短期铁矿石价格持续回弹有限,需要一定时间去库存。 |
