钢材价格的上涨往往会给原料生产商或拥有资源的贸易商带来欣喜，因为原料价格通常会伴随钢价的上涨而上涨，但这此限产限电却使铁矿石的生产商和库存商高兴不起来。

    上周，国内钢铁市场经历了“过山车”式的变化，从9月4日开始大幅上涨后又迅速回落，但一周仍然上涨了3%左右，而原料市场则整理表现为弱势，除辽宁等部分地区铁精粉价格略有上扬外，其他地区市场多以回调为主，进口矿价格下降了3美元/吨左右。焦炭价格除西南出现上涨外，其它地区出现盘整或略有下降，观望气氛浓重。按照常理来说，唯一或大部分用于钢铁生产的焦炭和铁矿石价格理应跟随钢材价格的走势，但由于此次非意料之中的限电限产行动对钢铁的生产造成了影响，钢铁的供需格局暂时被打破，而其原料的供需格局尚不能迅速调整到与之匹配，或者由于对未来预期的不确定性，尚没有做好调整的准备。

    限电对铁矿石供需和价格的影响限电对钢铁生产的影响较大，并直接影响铁矿石的需求。受限产影响较大的是中小企业，它们以采购现货进口矿和国产矿为主，因而对现货矿价格的影响较大。全国性限产限电不仅对钢材市场造成影响，并对钢铁行业的上游产业如铁矿、铁合金、煤炭等也产生了一定的影响，导致原料供应量减少。但限产行动对铁矿石的生产相对影响较小。铁矿石的生产没有列入限制行列，限产限电对铁矿石加工会产生一定影响，但较为有限。同时，我国钢铁生产所需的铁矿石60%以上依赖进口。

    国内铁矿石供应的变化对市场影响较小。限电对炼焦煤和焦炭供需和价格的影响与铁矿石一样，炼焦煤的开采没有列入淘汰限制行列，但焦化行业是污染较大的行业，是节能减排重点控制对象。河北唐山，焦炭限产达到40%，力度较大，但焦炭行业产能严重过剩，目前行业开工率也只有60%，企业也处于亏损之中，限产对整个焦炭行业有一定的影响。同时，限电会导致动力煤价格下降，炼焦煤价格也会出现适度下降，但焦煤生产企业相对焦炭生产企业来说，集中度较大，议价能力较强。因而，此限产限电对焦炭价格总体影响较小。

    钢材价格的上涨是否会带动原料价格的上涨铁矿石是影响钢材市场价格走势的一个重要因素，通常情况下，铁矿石价格与钢材价格走势总体是一致的，因而，受限产的影响，钢材价格与铁矿石价格背离的趋势在一开始可能会较大，但随着时间的推移，二者之间的剪刀差会缩小。

    我们必须考虑到，虽然限产对钢材市场有利，对原料不利，但原料价格的下跌反而会制约钢价的上涨，继而引起原料价格的进一步下跌。值得关注的是，钢材价格和铁矿石价格的走势会相互影响，如果钢材价格和铁矿石价格同步上涨，后期钢材价格涨势仍将维持；如果钢材价格涨势大于铁矿石价格涨势，则后期钢材价格上涨将会加速；如果后期钢材价格下跌幅度小于铁矿石价格下跌幅度，则钢材市场离回升也已不远。

    我们认为，近期可能性是，钢材市场上行，铁矿石市场小幅下行或弱势盘整。然而，不确定性依然存在，据悉，工信部透露“限电令”还将向内蒙古、黑、吉、辽、山东、河南、湖南、广东、广西、海南、四川、贵州、青海、新疆等14个重点地区推广，严厉调控下，全国性限产力度有多大，三大矿山对铁矿石供应有较大的控制能力、煤炭资源正在整合，这些均会对原料的供应与需求造成影响，孰轻孰重，仍有待进一步观察。